佩蒂股份（300673）：2025年中报显示营收下降但毛利率提升，需关注费用增长与现金流

近期佩蒂股份（300673）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

佩蒂股份（300673）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为7.28亿元，同比下降13.94%；归母净利润为7910.26万元，同比下降19.23%；扣非净利润为7728.61万元，同比下降19.19%。尽管整体业绩有所下滑，但第二季度的表现略有改善，营业总收入为3.99亿元，同比下降13.56%，归母净利润为5687.34万元，同比上升1.15%。

主营业务分析

公司主营业务收入主要来自宠物食品，收入为7.13亿元，占总收入的98.05%，毛利率为32.22%。东南亚分部贡献了4.68亿元，占总收入的64.38%，毛利率为27.10%；国内分部贡献了4.56亿元，占总收入的62.61%，毛利率为25.98%。值得注意的是，新西兰分部出现亏损，主营收入为7550.48万元，毛利率为-9.20%。

财务指标分析

毛利率与净利率

公司毛利率为31.98%，同比增加了21.37%，显示出公司在成本控制方面的一定成效。然而，净利率为11.0%，同比下降了5.57%，表明公司在其他方面的成本有所增加。

费用情况

报告期内，公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总和为1.14亿元，占总营收的比例为15.69%，同比增加了47.74%。这表明公司在费用控制方面面临较大压力，尤其是销售费用和管理费用的增长。

现金流与资产负债

每股经营性现金流为-0.12元，同比减少了269806.89%，显示出公司在经营活动中的现金流状况不佳。货币资金为5.19亿元，同比下降了17.92%，主要原因是实施了2024年度权益分派。有息负债为7.45亿元，同比下降了6.04%，表明公司在债务管理上有一定的改善。

发展前景与挑战

公司作为全球宠物健康咀嚼食品的龙头企业，在宠物食品领域具有较强的竞争力，尤其是在海外市场。然而，面对营收下降、费用增长以及现金流压力，公司需要进一步优化成本结构，提升自主品牌的市场占有率，并加强现金流管理，以应对未来的不确定性。

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