彩讯股份（300634）2025年中报：营收增长显著，但需关注应收账款和扣非净利润下滑

近期彩讯股份（300634）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

彩讯股份（300634）于2025年发布了中期报告。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为9.2亿元，同比上升17.72%；归母净利润为1.35亿元，同比上升14.74%；然而，扣非净利润为1.07亿元，同比下降12.84%。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为4.31亿元，同比上升20.86%；第二季度归母净利润为6188.71万元，同比上升80.75%；但第二季度扣非净利润为3586.43万元，同比下降31.86%。

主要财务指标

• 毛利率：33.57%，同比减少19.73%
• 净利率：14.68%，同比增加0.23%
• 三费占营收比：3.7%，同比减少19.22%
• 每股净资产：6.29元，同比增加8.13%
• 每股经营性现金流：0.46元，同比增加717.85%
• 每股收益：0.3元，同比增加15.38%

应收账款与现金流

报告期末，彩讯股份的应收账款为3.43亿元，占最新年报归母净利润的比例高达148.87%，表明公司存在较大的应收账款风险。与此同时，经营活动产生的现金流量净额大幅增加，同比增幅达到722.76%，主要原因是销售回款增加。

主营业务收入构成

• 智慧渠道产品线：收入3.53亿元，占比38.44%，毛利率31.38%
• 智算服务与数据智能产品线：收入2.84亿元，占比30.83%，毛利率29.93%
• 协同办公产品线：收入2.5亿元，占比27.17%，毛利率38.90%

行业分布

• 电信：收入6.26亿元，占比68.12%，毛利率34.97%
• 软件和信息技术服务业：收入1.12亿元，占比12.15%，毛利率8.27%
• 能源：收入8999.15万元，占比9.79%，毛利率42.97%

地区分布

• 华南地区：收入3.97亿元，占比43.15%，毛利率34.48%
• 华北地区：收入2.2亿元，占比23.92%，毛利率37.09%
• 华东地区：收入1.47亿元，占比15.95%，毛利率34.69%

发展回顾与展望

彩讯股份作为领先的企业数字化技术和服务提供商，专注于企业数字化转型，基于自主研发的AI技术底座与双中台战略，形成了协同办公、智慧渠道、智算服务与数据智能三大产品线。尽管公司在2025年上半年实现了较好的营收增长，但扣非净利润的下降以及较高的应收账款比例仍需引起重视。

财务分析结论

总体而言，彩讯股份在2025年上半年表现出一定的增长潜力，特别是在智慧渠道和智算服务领域。然而，扣非净利润的下降和较高的应收账款比例提示投资者应密切关注公司的盈利质量和现金流状况。

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