会畅通讯（300578）2025年中报：营收与净利润双降，但扣非净利润显著增长

近期会畅通讯（300578）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

会畅通讯（300578）于2025年发布了中期报告。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为2.22亿元，同比下降5.06%；归母净利润为802.17万元，同比下降53.54%；扣非净利润为341.66万元，同比上升245.48%。第二季度单季营业总收入为1.1亿元，同比下降17.97%；归母净利润为142.92万元，同比下降0.44%；扣非净利润为58.56万元，同比下降71.53%。

主要财务指标

• 毛利率：35.46%，同比增加9.32%。
• 净利率：3.61%，同比减少50.02%。
• 三费占营收比：18.53%，同比增加0.53%。
• 每股净资产：5.99元，同比增加1.59%。
• 每股经营性现金流：-0.09元，同比减少149.81%。
• 每股收益：0.04元，同比减少54.02%。

应收账款与现金流

本报告期，会畅通讯的应收账款体量较大，占最新年报归母净利润的比例达到440.21%。经营活动产生的现金流量净额为负，每股经营性现金流为-0.09元，同比减少149.81%。

收入构成

公司的主营收入几乎完全来自云视频业务，收入为2.21亿元，占总收入的99.37%，毛利率为35.45%。其他业务收入为140.38万元，占总收入的0.63%，毛利率为36.98%。

发展回顾与展望

公司主营智能云视频业务，涵盖智能云视频软件及硬件终端、摄像机等产品。报告期内，公司持续升级“会畅智云”平台，推出多款AI音视频产品，并参与国际展会，拓展海外市场。全资子公司明日实业推出了多款4K及AI摄像机新品，通过多项权威认证，进一步布局消费级硬件与出海战略。

行业背景

AI大模型与元宇宙技术正在推动视频会议行业的格局演变，催生智能三维视频、智能会议等新细分市场。混合办公常态化提升了云视频的需求，具备AI技术积累的厂商竞争优势逐渐显现。

商业模式与竞争力

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。核心竞争力包括高端政企客户的高覆盖率、在AI大模型、端侧AI、元宇宙等领域的技术积累、经验丰富的管理与营销团队，以及覆盖“云+端+行业”的全产业链布局。

总结

尽管会畅通讯在2025年上半年面临营收和净利润的下降，但扣非净利润显著增长，显示出公司在主营业务上的盈利能力有所增强。同时，公司应继续关注应收账款的管理和现金流状况，以确保稳健的财务运营。

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