*ST长药（300391）2025年中报：亏损收窄但现金流和债务状况堪忧

近期*ST长药（300391）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

*ST长药（300391）在2025年中报中显示，公司营业总收入为7057.5万元，同比下降4.18%；归母净利润为-1.16亿元，同比上升23.74%；扣非净利润为-1.16亿元，同比上升22.58%。尽管亏损有所收窄，但公司整体经营状况仍面临挑战。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为2477.93万元，同比上升70.17%；第二季度归母净利润为-5554.15万元，同比上升47.14%；第二季度扣非净利润为-5383.87万元，同比上升48.62%。这表明公司在第二季度的表现有所改善。

主要财务指标

• 毛利率：3.66%，同比减少35.42%
• 净利率：-200.51%，同比增加38.9%
• 三费占营收比：104.82%，同比减少15.49%
• 每股净资产：-1.57元，同比减少1390.76%
• 每股经营性现金流：-0.32元，同比减少271.86%
• 每股收益：-0.33元，同比增加23.74%

主营收入构成

• 光伏设备：收入3974.78万元，占比56.32%，毛利率4.50%
• 医药批发：收入1969.38万元，占比27.90%，毛利率18.35%
• 光伏组件：收入824.4万元，占比11.68%，毛利率-34.21%
• 中药饮片：收入288.93万元，占比4.09%，毛利率-0.05%

经营情况评述

收入与利润

报告期内，公司实现营业收入7057.50万元，同比减少4.18%；归属于上市公司股东的净利润为-11635.38万元，同比增加23.74%。医药制造业务实现营业收入2258.31万元，同比减少41.29%，净利润为-12737.24万元，同比增加36.59%。光伏业务实现营业收入4799.19万元，同比增长36.39%，净利润为-1371.25万元，同比下降9.87%。

财务费用变动

管理费用变动幅度为24.31%，主要原因是本期长期待摊费用摊销增加和中介费用增加。财务费用变动幅度为-44.95%，主要原因是公司进入预重整程序、部分子公司进入重整程序后，相关借款债权人不再计息。

现金流与债务

经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-271.86%，主要原因是本期购买商品、接受劳务支付的现金增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为109.88%，主要原因是本期支付其他与投资活动有关的现金减少。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为166.64%，主要原因是本期收到借款。

核心竞争力

医药制造业务拥有完善的中药饮片炮制工艺和技术，产品质量管控严格，建立了覆盖全国的采购网络，“医药工业+医药物流”联动的集团化运作模式有助于加强与客户之间的信任与合作关系。光伏设备业务方面，羿珩科技凭借多年的技术积累和经验，能提供更适合国内生产流程的智能化制造全流程成套装备，用户体验较好。

财务健康状况

根据财报体检工具显示，建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为0.52%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-5%），建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.11%、近3年经营性现金流均值为负），建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）。

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