中铁装配（300374）2025年中报：营收增长但面临短期债务压力

近期中铁装配（300374）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

中铁装配（300374）在2025年中报中披露，截至报告期末，公司营业总收入为8.71亿元，同比上升5.73%；归母净利润为-3696.91万元，同比上升24.35%；扣非净利润为-3908.48万元，同比上升27.42%。第二季度单季营业总收入为6.1亿元，同比上升20.6%；归母净利润为-549.2万元，同比上升65.04%；扣非净利润为-618.93万元，同比上升66.85%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：8.48%，同比增加58.72%。
• 净利率：-4.24%，同比增加28.45%。
• 每股收益：-0.15元，同比增加25.0%。
• 每股净资产：3.37元，同比减少3.36%。
• 每股经营性现金流：0.15元，同比增加13.94%。

成本与费用

• 三费占营收比：9.11%，同比减少9.95%。
• 销售费用、管理费用、财务费用总计：7933.98万元。

资产负债情况

• 货币资金：5.44亿元，同比增加99.53%。
• 应收账款：15.26亿元，同比增加19.81%。
• 有息负债：14.26亿元，同比增加16.13%。
• 流动比率：0.8。

经营活动分析

收入构成

• 装配式建筑产品及服务：8.61亿元，占主营收入的98.84%，毛利率为8.32%。
• 其他（补充）：1009.18万元，占主营收入的1.16%，毛利率为22.29%。

变动原因

• 货币资金：本期银行借款增加。
• 应收款项：本期收回上年应收账款较多。
• 合同资产：本期已完工未结算增加。
• 固定资产：本期折旧。
• 短期借款：本期末银行借款增加。
• 合同负债：本期末预收的工程款及产品销售款增加。
• 营业收入：本期新签合同转化营业收入增加。
• 营业成本：随本年营业收入增加，营业成本呈相同趋势变动。
• 销售费用：本期持续加强经营开发力度，职工薪酬、差旅费及办公费增加。
• 管理费用：固定资产折旧及租赁费减少。
• 财务费用：贷款利率降低。
• 所得税费用：本期亏损减少导致可抵扣亏损减少。
• 研发投入：本期研发投入力度加大。
• 经营活动产生的现金流量净额：本期销售商品、提供劳务收到的现金增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额：本期借款收到的现金增加。
• 现金及现金等价物净增加额：本期借款收到的现金增加。

行业背景与发展前景

报告期内，国内生产总值660536亿元，同比增长5.3%，全国建筑业总产值达136745亿元，同比增长0.2%。政府工作报告强调发展装配式建筑，财政部等三部门扩大政府采购支持绿色建材政策实施范围，住建部规划到2025年装配式建筑占新建建筑比例达30%以上，为公司业务拓展创造条件。

风险提示

尽管公司在2025年上半年实现了营业收入的增长，但其短期债务压力有所上升，流动比率仅为0.8，需关注公司现金流状况和债务偿还能力。此外，应收账款较高，需关注其回收情况。

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