开山股份（300257）2025年中报：业绩稳健增长，需关注债务与现金流状况

近期开山股份（300257）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

开山股份（300257）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入达到22.51亿元，同比上升10.75%；归母净利润为1.9亿元，同比上升7.25%；扣非净利润为1.87亿元，同比上升9.74%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为11.55亿元，同比上升15.63%；第二季度归母净利润为1.02亿元，同比上升6.66%；第二季度扣非净利润为1.01亿元，同比上升8.31%。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自压缩机系列产品和地热发电业务。压缩机系列产品收入为14.37亿元，占主营收入的63.84%，毛利率为30.55%；地热发电业务收入为5.11亿元，占主营收入的22.72%，毛利率为55.44%。从地区分布来看，境外收入为11.3亿元，占主营收入的50.21%，毛利率为40.87%；境内收入为11.21亿元，占主营收入的49.79%，毛利率为30.86%。

财务指标

盈利能力

公司毛利率为35.89%，同比增加11.38%；净利率为8.56%，同比减少1.99%。每股净资产为6.6元，同比增加2.05%；每股收益为0.19元，同比增加7.27%；每股经营性现金流为0.23元，同比增加12.04%。

偿债能力

公司短期债务压力有所上升，流动比率仅为0.88。有息负债总额为86.98亿元，同比增加51.10%。货币资金为35.14亿元，同比增加387.97%。应收账款为8.92亿元，同比减少27.80%。

成本控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为4.64亿元，三费占营收比为20.63%，同比增加20.57%。财务费用变动幅度为100.31%，主要原因是本期利息支出及汇兑损失增加。

需关注事项

尽管公司整体财务表现尚佳，但仍需关注以下几点：

• 现金流状况：货币资金与流动负债的比例仅为54.53%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为10.34%。
• 债务状况：有息资产负债率已达48.82%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比例为13.06%，流动比率仅为0.88。
• 应收账款状况：应收账款与利润的比例为278.38%，需关注应收账款回收情况。

综上所述，开山股份2025年中报显示公司业绩稳健增长，但在债务管理和现金流方面仍需进一步优化。

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