南方泵业（300145）：2025年中报显示盈利能力增强，但现金流状况需关注

近期南方泵业（300145）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力分析

南方泵业（300145）发布的2025年中报显示，公司盈利能力有所增强。截至报告期末，公司营业总收入为22.71亿元，同比上升3.0%；归母净利润为1.69亿元，同比上升2.89%；扣非净利润为1.55亿元，同比上升33.92%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为12.17亿元，同比上升3.87%；第二季度归母净利润为1.02亿元，同比上升36.46%；第二季度扣非净利润为9199.02万元，同比上升55.76%。

毛利率和净利率方面，公司本报告期毛利率为36.22%，同比增3.41%；净利率为8.29%，同比增5.58%。这表明公司在成本控制和盈利能力方面有所提升。

费用控制与现金流

公司在费用控制方面表现出色，三费占营收比为19.93%，同比减4.66%。然而，每股经营性现金流为-0.01元，同比减121.45%，显示出公司在现金流管理方面存在一定的压力。

主营业务分析

公司主营业务收入构成中，通用设备制造业板块收入为20.27亿元，占总收入的89.25%，毛利率为38.15%；勘察设计板块收入为9888.55万元，毛利率为52.74%；废弃资源综合利用板块收入为7384.83万元，毛利率为-22.25%，该板块亏损较为严重；环保咨询与工程板块收入为4840.77万元，毛利率为20.99%；环保运营板块收入为2306.37万元，毛利率为14.97%。

从地区分布来看，国内收入为18.35亿元，占总收入的80.79%，毛利率为36.10%；国外收入为4.36亿元，占总收入的19.21%，毛利率为36.74%。

财务指标变动原因

• 货币资金：变动幅度为-14.2%，原因是本期偿还带息负债。
• 应收款项：变动幅度为6.52%，原因是本期收入增加，相应应收账款增加。
• 存货：变动幅度为8.82%，原因是期末原材料、产成品、发出商品增加。
• 固定资产：变动幅度为4.98%，原因是本期钱开区项目转固及计提折旧。
• 在建工程：变动幅度为-17.76%，原因是本期钱开区项目转固。
• 使用权资产：变动幅度为-29.94%，原因是计提当期折旧。
• 短期借款：变动幅度为17.5%，原因是本期新增短期借款。
• 长期借款：变动幅度为69.83%，原因是本期新增长期借款。
• 财务费用：变动幅度为-333.66%，原因是本期带息负债规模下降，综合融资成本下降促使利息支出减少。
• 所得税费用：变动幅度为-44.13%，原因是本期当期所得税费用减少。
• 研发投入：变动幅度为10.35%，原因是本期研发人员薪酬增加。
• 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为-121.43%，原因是本期销售商品、提供劳务收到的现金减少。
• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为112.82%，原因是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少，以及赎回理财产品增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度为-314.42%，原因是本期偿还带息负债增加。
• 现金及现金等价物净增加额：变动幅度为-2668.5%，原因是本期经营活动及筹资活动净流入大幅减少，抵减投资活动净流入增加。
• 投资收益：变动幅度为-78.78%，原因是上年同期处置子公司确认投资收益。
• 公允价值变动收益：变动幅度为61.5%，原因是本期交易性金融负债的公允价值变动。
• 信用减值损失：变动幅度为79.05%，原因是上年同期部分合同资产重分类至应收账款，增加应收账款坏账损失。
• 资产减值损失：变动幅度为-145.87%，原因是上年同期部分合同资产重分类至应收账款，冲回合同资产减值损失。
• 资产处置收益：变动幅度为-106.28%，原因是上年同期处置长期资产取得利得。

发展回顾与展望

公司主要从事通用设备制造（泵业）和环境治理两大业务。泵业为核心主业，报告期内制造板块营收20.27亿元，同比增长6.99%，归母净利润2.20亿元，同比增长10.71%。环境治理业务在细分领域具备区域竞争优势，但整体营收较小，盈利能力待提升。公司正优化布局，推进资产清理与降本控费。

2025年上半年，公司实现营收22.71亿元，同比增长3%，归母净利润1.69亿元，同比增长2.89%。公司聚焦泵业主业，完成吸收合并与更名，推进智能制造与精益管理，完成19项新产品研发和47项工艺改进。海外市场收入4.36亿元，同比增长15.79%，北美、欧洲子公司加快本地化研发与生产。公司发行科创债2亿元，子公司南方安美引入战略投资者。新增知识产权约50项，核心产品获“专利密集型产品”认证，入选“国家绿色工厂”。

总结

南方泵业（300145）2025年中报显示，公司在盈利能力方面有所增强，尤其是在扣非净利润和毛利率方面表现突出。然而，公司现金流状况不容乐观，每股经营性现金流为负值，需关注其现金流管理和债务状况。

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