华盛昌（002980）：2025年中报显示业绩下滑，应收账款高企，费用增加

近期华盛昌（002980）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据华盛昌（002980）发布的2025年中报，截至报告期末，公司营业总收入为3.49亿元，同比上升4.91%；然而，归母净利润仅为4347.39万元，同比下降32.28%；扣非净利润为4121.81万元，同比下降31.22%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为1.57亿元，同比下降13.31%；归母净利润为1431.45万元，同比下降61.05%；扣非净利润为1339.45万元，同比下降62.63%。

应收账款与现金流

值得注意的是，本报告期华盛昌的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达104.84%，应收账款金额为1.45亿元，同比增长14.28%。每股经营性现金流为0.4元，同比下降36.54%。

成本与费用

公司的毛利率为43.43%，同比减少了4.35个百分点；净利率为12.35%，同比减少了36.37个百分点。销售费用、管理费用、财务费用总计为6041.96万元，三费占营收比为17.29%，同比增长了29.92%。

主营业务构成

从主营收入构成来看，专业仪表是公司最大的收入来源，主营收入为1.58亿元，占总收入的45.09%，毛利率为46.90%。通用仪表紧随其后，主营收入为1.32亿元，占总收入的37.75%，毛利率为37.25%。专业测试和科学分析仪器、新能源产品、其他（补充）、医学诊断和生命科学分析仪器分别贡献了11.65%、2.58%、1.67%和1.25%的收入。

国内外市场分布

公司在国外市场的收入为3.17亿元，占总收入的90.71%，毛利率为42.66%；国内市场收入为2662.97万元，占总收入的7.62%，毛利率为48.78%。

发展回顾与展望

公司专注于测试测量仪器仪表产品的研发、生产与销售，中美关税战对公司出口业务产生了影响，推动公司加快全球化布局。公司加大了越南生产基地的投入，实现了产能逐月提升，有效规避了中美关税波动的风险。此外，公司持续加大研发投入，构建高端产品矩阵，并在储能、医疗器械等领域取得了进展。

核心竞争力

公司具备人工智能技术赋能、跨学科高素质人才梯队、核心技术指标持续发展、技术平台丰富全面、产品布局全面、安全可控和精准可靠、海外渠道网络畅通、全球多品牌驱动策略等优势。

综上所述，尽管公司在2025年上半年实现了营收的小幅增长，但利润却出现了显著下滑，应收账款高企和费用增加是主要原因。未来，公司需要进一步优化成本控制，提高运营效率，以应对市场竞争和外部环境的变化。

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