威领股份（002667）：2025年中报显示营收大幅下滑但净利润转正，需关注现金流与债务压力

近期威领股份（002667）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

威领股份（002667）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为8511.91万元，同比下降69.27%；归母净利润为109.76万元，同比上升102.16%；扣非净利润为-6421.84万元，同比下降7.36%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为2390.92万元，同比下降85.91%；归母净利润为2609.16万元，同比上升174.15%；扣非净利润为-3913.83万元，同比下降3.47%。

主要财务指标

收入与利润

• 营业总收入：8511.91万元，同比下降69.27%
• 归母净利润：109.76万元，同比上升102.16%
• 扣非净利润：-6421.84万元，同比下降7.36%
• 毛利率：-4.16%，同比减少124.87%
• 净利率：30.93%，同比增加210.93%

成本与费用

• 三费占营收比：84.62%，同比增加243.79%
• 销售费用、管理费用、财务费用总计：7202.79万元

现金流与资产

• 货币资金：9877.5万元，同比下降29.83%
• 应收账款：4760.41万元，同比下降60.03%
• 有息负债：7.25亿元，同比增加64.74%
• 每股净资产：1.51元，同比下降41.34%
• 每股经营性现金流：-0.08元，同比增加82.48%

主营收入构成

• 锂化合物及衍生品：4024.42万元，占主营收入47.28%，毛利率-25.42%
• 锂精矿及伴生品：3385.59万元，占主营收入39.77%，毛利率22.09%
• 振动筛及PC生产线：592.88万元，占主营收入6.97%，毛利率--
• 租赁：474.8万元，占主营收入5.58%，毛利率-21.18%
• 其他：25万元，占主营收入0.29%，毛利率87.88%
• 备件：9.21万元，占主营收入0.11%，毛利率--

行业与地区分布

• 有色金属冶炼和压延加工业：7410.02万元，占主营收入87.05%，毛利率-3.71%
• 重型机器制造业：605.12万元，占主营收入7.11%，毛利率--

• 其他：496.77万元，占主营收入5.84%，毛利率--

• 国内：8037.11万元，占主营收入94.42%，毛利率-3.22%

• 国外：474.8万元，占主营收入5.58%，毛利率-19.97%

财务分析

收入与利润

公司营业总收入大幅下降69.27%，主要由于重型机械和有色金属自产收入减少。尽管如此，归母净利润实现了由负转正，同比增长102.16%，这主要得益于非经常性损益的影响。扣非净利润继续为负，且同比下降7.36%，表明主营业务盈利能力仍需提升。

成本与费用

公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比例显著上升至84.62%，同比增加243.79%，显示出公司在成本控制方面面临较大压力。财务费用增加的主要原因是借款增加，导致利息费用上升。

现金流与资产

公司货币资金和应收账款分别下降29.83%和60.03%，反映出公司在资金回笼方面存在困难。有息负债增加64.74%，达到7.25亿元，表明公司债务压力加大。每股净资产下降41.34%，每股经营性现金流虽然有所改善，但仍为负值，需关注公司现金流状况。

风险提示

根据财报体检工具的建议，投资者应重点关注公司的现金流状况（货币资金/流动负债仅为6.68%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.83%）和债务状况（有息资产负债率已达23.33%、近3年经营性现金流均值为负）。此外，财务费用状况也值得关注（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）。

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