江苏国信（002608）：2025年中报显示盈利能力增强但营收下滑

近期江苏国信（002608）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

江苏国信（002608）发布的2025年中报显示，截至本报告期末，公司营业总收入为156.88亿元，同比下降11.75%；归母净利润为20.3亿元，同比上升3.96%；扣非净利润为19.46亿元，同比上升9.13%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为79.28亿元，同比下降8.83%；第二季度归母净利润为11.65亿元，同比下降0.71%；第二季度扣非净利润为11.46亿元，同比上升16.03%。

盈利能力

本报告期江苏国信的盈利能力有所增强，毛利率为13.5%，同比增幅为13.84%；净利率为17.56%，同比增幅为18.6%。这表明公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定成效。

主要财务指标

• 毛利率：13.5%，同比增13.84%
• 净利率：17.56%，同比增18.6%
• 三费占营收比：5.11%，同比增6.4%
• 每股净资产：8.9元，同比增8.41%
• 每股经营性现金流：0.87元，同比增104.51%
• 每股收益：0.54元，同比增3.97%

主营收入构成

公司主营收入主要来自电力、煤炭和热力三个领域。其中，电力收入为129.01亿元，占总收入的84.53%，毛利率为14.44%；煤炭收入为13.59亿元，占总收入的8.90%，毛利率为1.25%；热力收入为7.28亿元，占总收入的4.77%，毛利率为6.52%。此外，其他业务收入为2.74亿元，占总收入的1.80%，毛利率高达48.36%。

现金流与投资活动

经营活动产生的现金流量净额同比增加了104.51%，主要原因是江苏信托偿还拆入资金减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-10889.04%，主要由于电力企业基建投入增加及江苏信托本期赎回信托产品减少。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为35.01%，主要因为江苏信托本期归还信托业保障基金流动性支持减少。

发展回顾与展望

报告期内，公司主要业务涵盖能源和金融两大板块。能源板块主要从事电力、热力生产和煤炭销售，电力主要输入江苏电网和山西电网，热力供给当地企事业单位及居民。公司控股装机总容量2250.9万千瓦，已投产1742.9万千瓦，在建308万千瓦，另有200万千瓦机组已获核准。金融板块以江苏信托为主，业务分为固有业务和信托业务，为个人及机构投资者提供资产管理、财富管理、资产配置等服务。

风险提示

尽管公司在盈利能力上有一定提升，但需关注以下风险点：

• 现金流状况：货币资金为85.32亿元，同比减少15.74%，货币资金/流动负债仅为93.83%。
• 债务状况：有息负债为379.94亿元，有息资产负债率已达38.29%。
• 应收账款状况：应收账款为34.67亿元，应收账款/利润已达107.07%。

综上所述，江苏国信在2025年上半年虽然面临营收下滑的压力，但在盈利能力方面有所增强，特别是在毛利率和净利率方面表现突出。然而，公司仍需关注现金流、债务和应收账款等方面的风险。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。