金正大（002470）2025年中报：营收微增但净利润大幅下滑，现金流及债务状况堪忧

近期金正大（002470）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

金正大在2025年中报中披露，截至报告期末，公司营业总收入为47.99亿元，同比上升4.81%。然而，归母净利润却录得-7831.44万元，同比下降146.50%，扣非净利润为-5835.21万元，同比下降287.39%。这表明尽管公司的营业收入有所增长，但盈利能力出现了明显的恶化。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为24.51亿元，同比下降6.33%，归母净利润为-8711.77万元，同比下降161.55%，扣非净利润为-5796.48万元，同比下降313.61%。这进一步反映了公司在第二季度的经营状况不佳。

盈利能力

公司的毛利率为11.81%，同比增加了2.73个百分点；净利率为-1.59%，同比减少了142.41个百分点。这显示出公司在成本控制方面取得了一定成效，但整体盈利能力仍然较弱。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为4.2亿元，三费占营收比为8.74%，同比减少了9.21个百分点。财务费用变动幅度为-32.4%，主要原因是本期利息支出减少。

现金流与债务状况

经营活动产生的现金流量净额为0.11元/股，同比减少了38.15%，主要原因是本期购买商品、接受劳务支付的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为103.54%，主要原因是偿还债务支付的现金减少。

公司短期债务压力上升，流动比率仅为0.79，货币资金为11.09亿元，同比减少了12.24%。有息负债为47.6亿元，同比增加了6.60%。这表明公司在现金流管理和债务偿还方面面临较大压力。

应收账款状况

应收账款为4.21亿元，同比减少了22.68%。应收账款与利润的比例高达705.18%，这提示公司可能存在较大的坏账风险。

主营业务构成

公司主营业务涵盖常规复合肥、磷肥、新型肥料及原料化肥等。其中，常规复合肥收入为18.16亿元，占总收入的37.84%，毛利率为11.84%；磷肥收入为11.87亿元，占总收入的24.73%，毛利率为12.15%；新型肥料收入为10.01亿元，占总收入的20.86%，毛利率为19.83%；原料化肥及其他收入为7.86亿元，占总收入的16.38%，毛利率为10.01%。

地区分布

从地区分布来看，东部地区收入为15.8亿元，占总收入的32.93%，毛利率为13.09%；其他地区收入为14.98亿元，占总收入的31.22%，毛利率为12.52%；北部地区收入为11.32亿元，占总收入的23.59%，毛利率为11.65%；中部地区收入为5.88亿元，占总收入的12.25%，毛利率为6.85%。

总结

总体而言，金正大2025年中报显示公司在营收微增的同时，净利润大幅下滑，尤其是扣非净利润的下降幅度更为明显。公司在现金流管理和债务偿还方面面临较大压力，应收账款状况也值得关注。尽管公司在费用控制方面取得了一定进展，但整体盈利能力仍需进一步提升。

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