摩恩电气（002451）：2025年中报显示营收增长但利润下滑，需关注现金流与债务状况

近期摩恩电气（002451）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

摩恩电气（002451）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入达到8.13亿元，同比增长39.32%。然而，归母净利润仅为571.1万元，同比下降39.53%。扣非净利润为344.39万元，同比上升198.73%。这表明虽然公司营业收入显著增长，但净利润却出现明显下滑。

按单季度数据来看，第二季度营业总收入为4.48亿元，同比增长28.55%；归母净利润为251.87万元，同比下降51.59%；扣非净利润为136.82万元，同比下降30.0%。

主要财务指标

• 毛利率：7.64%，同比减少26.77%。
• 净利率：1.14%，同比减少27.8%。
• 三费占营收比：4.53%，同比减少25.69%。
• 每股净资产：1.75元，同比增长1.85%。
• 每股经营性现金流：-0.05元，同比减少151.67%。
• 每股收益：0.01元，同比减少35.0%。

应收账款与负债

本报告期摩恩电气的应收账款上升至6.77亿元，同比增幅达30.54%。有息负债总额为8.33亿元，同比增长44.34%。这些数据反映出公司在销售规模扩大的同时，应收账款和负债也相应增加。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额为负，每股经营性现金流为-0.05元，同比减少151.67%。报告期公司销售规模增加，应收账款未到账期，导致经营活动产生的现金流较上年同比减少。

投资与筹资活动

投资活动产生的现金流量净额同比增长57.33%，主要原因是本报告期公司投资设备建设相关购建及在建支出较上年同期减少。筹资活动产生的现金流量净额同比增长103.8%，主要是因为报告期公司增加了银行贷款。

发展回顾与展望

公司主要从事电缆及电磁线业务，是集研发、制造、销售于一体的综合性线缆企业。产品涵盖绿色能源、工业自动化、高端装备制造、智慧城市建筑及智能电网五大系列特种电缆。摩恩新能源聚焦高端电磁线领域，通过提升优质产能和优化人员结构，增强生产效率与自动化水平。

公司在特种电缆领域实力较强，紧跟国家产业政策，服务多个重点领域，提供系统化解决方案。公司拥有完善的产品研发和质量管理体系，并通过多项国际认证，持续扩展海外认证体系。

财务健康状况

根据证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为2.89%，资本回报率不强。净利率为1.59%，产品或服务的附加值不高。建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为22.4%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.84%）。此外，还需关注公司的债务状况（有息资产负债率已达40.23%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达45.25%）以及财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达112.34%）。

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