远东传动（002406）2025年中报：营收增长稳健，但需关注应收账款风险

近期远东传动（002406）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

远东传动（002406）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为7.18亿元，同比上升10.65%；归母净利润为5469.65万元，同比上升2.93%；扣非净利润为4086.11万元，同比上升28.05%。第二季度单季营业总收入为3.81亿元，同比上升14.16%；归母净利润为2629.86万元，同比下降5.09%；扣非净利润为2073.85万元，同比上升27.49%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：24.76%，同比增加8.57%。
• 净利率：7.93%，同比减少2.83%。
• 三费占营收比：6.97%，同比减少7.93%。
• 每股净资产：5.44元，同比增加0.26%。
• 每股经营性现金流：-0.02元，同比减少7.21%。
• 每股收益：0.07元。

资产负债情况

• 货币资金：8.85亿元，同比增加44.28%。
• 应收账款：5.1亿元，同比增加5.46%，占最新年报归母净利润比达431.2%。
• 有息负债：无披露数据。

现金流情况

• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为1335.62%，原因是报告期购买理财产品减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额：变动原因是报告期支付信用证保证金。
• 现金及现金等价物净增加额：变动幅度为509.39%，原因是报告期理财产品到期增加现金。

主营收入构成

• 整轴：主营收入5.06亿元，占总收入70.51%，毛利率24.00%。
• 配件：主营收入1.9亿元，占总收入26.47%，毛利率22.79%。

• 其他（补充）：主营收入2172.07万元，占总收入3.02%，毛利率59.54%。

• 汽车零部件：主营收入6.97亿元，占总收入96.98%，毛利率23.67%。

• 其他（补充）：主营收入2172.07万元，占总收入3.02%，毛利率59.54%。

• 国内：主营收入6.59亿元，占总收入91.73%，毛利率24.26%。

• 国外：主营收入5938.47万元，占总收入8.27%，毛利率30.24%。

发展回顾与行业环境

报告期内，国家宏观政策积极，经济运行平稳，汽车市场保持良好态势。商用车产销分别完成209.9万辆和212.2万辆，同比分别增长4.7%和2.6%；乘用车产销分别完成1352.2万辆和1353.1万辆，同比分别增长13.8%和13%；新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车销量占新车总销量的44.3%；汽车出口308.3万辆，同比增长10.4%，其中新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2%。

核心竞争力

公司是中国非等速传动轴生产龙头企业，综合市场占有率多年居行业首位，被认定为商用车传动轴总成制造业单项冠军企业，参与行业标准制定。公司拥有丰富客户资源、强大的技术创新能力、齐全的产品种类、完整的产业链、贴近客户的营销服务以及专业的管理团队。

财务分析

尽管公司在2025年上半年实现了营业总收入和扣非净利润的显著增长，但需关注应收账款体量较大的问题，当期应收账款占最新年报归母净利润比达431.2%，可能对公司现金流产生一定压力。此外，尽管毛利率有所提升，但净利率略有下降，表明公司在成本控制方面仍需进一步优化。

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