卓翼科技（002369）：2025年中报显示营收增长但盈利能力仍显不足，需关注现金流和债务风险

近期卓翼科技（002369）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

卓翼科技（002369）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为8.7亿元，同比上升6.96%。然而，归母净利润为-7838.63万元，虽然同比上升9.37%，但仍处于亏损状态。扣非净利润为-7936.39万元，同比上升14.6%。这表明公司在营收增长的同时，盈利能力尚未显著改善。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为4.44亿元，同比上升13.17%，但归母净利润为-4623.69万元，同比下降14.38%，扣非净利润为-4652.7万元，同比下降3.87%。这显示出公司在第二季度的盈利情况有所恶化。

主要财务指标

• 毛利率：4.58%，同比增加383.23%，尽管毛利率大幅提升，但绝对值仍然较低。
• 净利率：-9.4%，同比增加12.71%，净利率仍为负值。
• 三费占营收比：11.43%，同比减少3.49%，费用控制有所改善。
• 每股净资产：0.68元，同比减少35.11%，资产质量有所下降。
• 每股经营性现金流：0.05元，同比减少64.73%，现金流状况堪忧。

资产负债情况

• 货币资金：3.58亿元，同比减少13.25%。
• 应收账款：4.98亿元，同比增加133.49%，应收账款大幅增加可能影响资金周转。
• 有息负债：3.86亿元，同比增加155.35%，债务压力显著上升。

现金流与债务风险

财报体检工具显示，公司需重点关注现金流和债务状况。具体表现为：

• 货币资金/流动负债仅为52.57%，远低于安全水平。
• 有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.95%，债务负担较重。
• 流动比率仅为0.78，短期偿债能力较弱。
• 财务费用/近3年经营性现金流均值已达114.69%，财务费用过高。

发展回顾与展望

公司作为国内大型3C产品及智能硬件方案提供商，业务涵盖网络通讯、消费电子、智能硬件等领域。报告期内，公司在Wi-Fi7项目和国产方案Wi-Fi产品方面取得进展，消费电子业务也受益于AI技术和政策驱动。然而，公司仍需加强技术创新和成本管控，以提升盈利能力。同时，应密切关注现金流和债务风险，确保公司稳健运营。

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