久立特材（002318）2025年中报：业绩稳健增长，需关注现金流与应收账款

近期久立特材（002318）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

久立特材（002318）发布的2025年中报显示，公司在报告期内实现了显著的业绩增长。截至本报告期末，公司营业总收入达到61.05亿元，同比上升26.39%；归母净利润为8.28亿元，同比上升28.48%；扣非净利润为7.87亿元，同比上升20.62%。单季度数据同样表现出色，第二季度营业总收入为32.23亿元，同比上升31.97%；归母净利润为4.38亿元，同比上升38.74%。

主要财务指标

盈利能力

公司的毛利率为27.2%，同比增加了9.2个百分点，显示出公司在成本控制和产品定价方面的优势。然而，净利率为13.72%，同比减少了0.35个百分点，表明公司在费用控制方面仍有提升空间。每股收益为0.87元，同比增加了29.85%，体现了公司盈利能力的增强。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为3.95亿元，三费占营收比为6.46%，同比增加了16.58%。这主要是由于境外业务规模扩大导致市场费用和职工薪酬增加。

资产状况

截至报告期末，公司货币资金为21.96亿元，较去年同期下降了35.09%，主要原因是本期分配股利、投资理财产品以及购建固定资产项目等事项。应收账款为19.66亿元，同比增加了29.75%，占最新年报归母净利润的比例高达131.95%，需关注其回收风险。有息负债为7.82亿元，同比减少了17.95%，表明公司债务结构有所优化。

主营收入构成

从主营收入构成来看，无缝管是公司最主要的收入来源，收入为23.18亿元，占总营收的37.97%，毛利率为34.35%。其次是复合管，收入为20.5亿元，占总营收的33.57%，毛利率为26.37%。焊接管、合金材料和其他产品的收入分别为8.21亿元、3.81亿元和3.38亿元，毛利率分别为21.52%、19.53%和8.45%。

从行业分布来看，石油、化工、天然气行业的收入为37.46亿元，占总营收的61.36%，毛利率为30.74%。电力设备制造和其他机械制造行业的收入分别为9.27亿元和8.24亿元，毛利率分别为29.97%和20.24%。

从地区分布来看，境外市场的收入为32.19亿元，占总营收的52.73%，毛利率为28.46%；境内市场的收入为28.86亿元，占总营收的47.27%，毛利率为25.79%。

需关注的问题

尽管公司在2025年上半年取得了不错的业绩，但仍需关注以下问题：

1. 现金流状况：货币资金占流动负债的比例仅为45.07%，表明公司现金流较为紧张，需关注其流动性风险。

2. 应收账款：应收账款占最新年报归母净利润的比例高达131.95%，存在较大的回收风险，需加强应收账款管理。

总体而言，久立特材在2025年上半年保持了稳健的增长态势，但在现金流管理和应收账款控制方面仍需进一步改进。

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