启明信息（002232）2025年中报财务分析：盈利能力显著提升，净利率大幅增长但应收账款风险需关注

近期启明信息（002232）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

启明信息（002232）2025年中报显示，公司营业收入和利润实现双增长。报告期内，营业总收入达3.3亿元，同比增长6.51%；归母净利润为1418.81万元，同比大幅上升2568.5%；扣非净利润为1253.3万元，同比增长546.92%，显示出公司盈利能力显著增强。

单季度数据显示，第二季度表现尤为突出：营业总收入达1.95亿元，同比增长23.55%；归母净利润为2924.06万元，同比增长56.7%；扣非净利润为2894.9万元，同比增长60.32%，表明公司经营在二季度加速改善。

盈利能力分析

公司盈利能力明显提升。2025年中报毛利率为26.97%，同比增加1.88个百分点；净利率为4.3%，同比增幅高达2406.0%。每股收益为0.03元，同比增长2569.23%，反映出单位股份盈利能力显著增强。

成本与费用控制

公司在成本控制方面成效显著。销售费用、管理费用和财务费用合计为4627.61万元，三费占营收比例为14.03%，同比下降23.31%。其中，销售费用同比下降32.76%，主要原因为优化销售模式减少费用支出；财务费用同比上升37.48%，系利率下降导致利息收入减少。

资产与偿债能力

截至报告期末，公司货币资金为6.42亿元，较去年同期的6.99亿元下降8.16%；应收账款为6.06亿元，同比增长16.27%；有息负债仅为29万元，较2024年中报的108.25万元大幅下降73.21%，显示公司偿债压力极低，财务结构稳健。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.46元，同比减少38.1%，主要原因为销售商品及提供劳务收到的现金减少。投资活动产生的现金流量净额改善明显，同比上升90.55%，主要系本期购建固定资产、无形资产支付的现金减少。每股净资产为3.42元，同比增长0.96%，体现股东权益稳步增长。

主营业务结构

从业务构成看，管理软件及服务为主力收入来源，实现主营收入1.62亿元，占总收入的49.11%，毛利率为33.73%；集成服务收入8727.28万元，占比26.45%，毛利率16.02%；汽车电子及服务收入7954.28万元，占比24.11%，毛利率25.76%。其他业务收入占比仅为0.33%，且毛利率为-11.61%。

所有收入均来自境内市场，行业分类上全部归属于工业信息领域。

风险提示

尽管财务指标整体向好，但需关注应收账款风险。财报体检工具提示，应收账款与利润的比值已达14867.8%，表明应收账款规模远高于当期净利润，可能存在回款周期长或坏账风险，需持续跟踪其资产质量变化。

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