合肥城建（002208）增收不增利，多项关键财务指标下滑

近期合肥城建（002208）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

近期合肥城建（002208）发布了2025年中报。报告显示，尽管公司营业总收入达到46.8亿元，同比上升245.64%，但归母净利润仅为1205.94万元，同比下降16.26%，扣非净利润更是降至326.34万元，同比下降63.83%。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为27.05亿元，同比上升182.71%，但归母净利润仅为281.84万元，同比下降96.17%，扣非净利润为-130.26万元，同比下降101.73%。

主要财务指标

• 毛利率：11.05%，同比减少54.24%
• 净利率：2.91%，同比减少9.13%
• 三费占营收比：7.19%，同比减少55.70%
• 每股净资产：8.07元，同比减少1.93%
• 每股经营性现金流：-1.13元，同比减少73.77%
• 每股收益：0.02元

主营收入构成

公司主营收入几乎全部来自房地产销售及租赁，收入为46.74亿元，占总收入的99.87%，毛利率为10.99%。地区分布方面，安徽省外收入为33.6亿元，占71.80%，毛利率为10.30%；安徽省内收入为13.2亿元，占28.20%，毛利率为12.97%。

经营情况评述

公司营业收入大幅增长的原因是本期交付客户的开发产品增加，但营业成本也相应增加了305.35%。财务费用增加了154.62%，主要是由于本期利息净支出增加。经营活动产生的现金流量净额减少了73.77%，原因是本期经营活动现金流入减少。筹资活动产生的现金流量净额增加了155.35%，原因是本期收到的筹资活动资金增加。

发展回顾与市场环境

公司主要从事地产开发、代建事业、物业管理和租赁业务，项目覆盖安徽多地及海南三亚、江苏南京。报告期内，全国房地产市场整体平稳，政策持续释放积极信号，但合肥房地产开发投资同比增长6.4%，住宅投资增长9.7%，商品房销售面积下降25.9%，住宅销售下降29.4%，销售额下降15.5%。

财务分析

根据证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为1.38%，资本回报率不强，净利率为1.24%，产品或服务的附加值不高。公司近10年中位数ROIC为6.27%，中位投资回报较弱。公司历史上有1次亏损年份。

建议关注点

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为31.68%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-2.11%
• 债务状况：有息资产负债率已达32.21%，近3年经营性现金流均值为负
• 财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负
• 应收账款状况：年报归母净利润为负
• 存货状况：存货/营收已达291.99%

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