山东威达（002026）盈利能力增强但营收下滑，现金流显著改善

近期山东威达（002026）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

山东威达（002026）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为9.14亿元，同比下降15.37%；归母净利润为1.58亿元，同比上升9.31%；扣非净利润为1.38亿元，同比上升8.48%。第二季度营业总收入为4.74亿元，同比下降19.85%；归母净利润为9862.32万元，同比上升14.98%；扣非净利润为8753.42万元，同比上升13.63%。

盈利能力

尽管营业收入有所下降，但公司的盈利能力有所增强。本报告期毛利率为25.09%，同比增加4.39%；净利率为17.28%，同比增加28.06%。这表明公司在控制成本和提高效率方面取得了一定成效。

费用控制

公司在费用控制方面表现出色，销售费用、管理费用、财务费用总计为2847.89万元，三费占营收比为3.12%，同比减少了46.93%。特别是财务费用大幅减少，同比变动幅度为-258.42%，主要原因是利息收入增加。

现金流状况

公司每股经营性现金流为0.43元，同比增加了86.32%，显示出公司经营活动产生的现金流量净额显著改善。然而，货币资金为7.12亿元，同比减少了43.84%，主要是由于净偿付银行借款及购买银行理财产品增加。

资产负债状况

公司的资产负债状况较为健康，有息负债为1.18亿元，同比减少了77.88%，主要原因是短期银行借款到期归还。短期借款变动幅度为-79.21%，进一步反映了公司偿还债务的能力。

主营业务构成

从主营业务构成来看，电动工具配件业务依然是公司的主要收入来源，实现营业收入5.57亿元，占总营收的60.91%。新能源行业业务实现营业收入2.61亿元，占总营收的28.55%，毛利率为33.95%。高端智能装备制造业务实现营业收入7013.37万元，占总营收的7.67%。

发展前景

公司在电动工具配件、高端智能装备制造以及新能源行业均有布局，并且在这些领域内拥有较强的市场地位和技术实力。未来，随着公司在新能源汽车换电站业务和锂电池包产品领域的进一步拓展，有望为公司带来新的增长点。

需关注的问题

尽管公司盈利能力有所提升，但营业收入的下降仍需引起重视。此外，应收账款为5.4亿元，占利润的比例较高（179.94%），需要关注其回收情况，以确保公司资金链的安全。

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