东莞控股（000828）：2025年中报显示盈利增长但现金流和债务状况需关注

近期东莞控股（000828）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

东莞控股（000828）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为7.66亿元，同比下降8.57%；归母净利润为5.32亿元，同比上升20.51%；扣非净利润为5.29亿元，同比上升66.26%。第二季度单季营业总收入为4.0亿元，同比下降6.28%；归母净利润为3.13亿元，同比上升699.24%；扣非净利润为3.09亿元，同比上升194.84%。

盈利能力

公司盈利能力有所提升，毛利率为68.94%，同比增加2.29%；净利率为68.33%，同比增加33.19%。每股净资产为9.65元，同比增加5.97%；每股收益为0.51元，同比增加23.45%；每股经营性现金流为0.9元，同比增加332.74%。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自高速公路收费、金融服务业和新能源汽车充电业。其中，高速公路收费收入为6.27亿元，占总营业收入的81.86%，毛利率为75.58%；金融服务业收入为8112.97万元，占总营业收入的10.60%，毛利率为59.22%；新能源汽车充电业收入为4172.3万元，占总营业收入的5.45%，毛利率为-12.26%。

财务指标变动原因

• 货币资金：报告期压降借款规模及投资支出增加，导致货币资金减少51.76%。
• 应收账款：报告期减少37.46%，主要原因是收回了部分款项。
• 有息负债：报告期减少44.45%，主要原因是压降了借款规模。
• 经营活动产生的现金流量净额：报告期增加332.74%，主要原因是类金融项目净投放减少。
• 投资活动产生的现金流量净额：报告期减少112.12%，主要原因是上年同期退出东莞市轨道一号线建设发展有限公司收到减资款。
• 筹资活动产生的现金流量净额：报告期减少89.12%，主要原因是减少了借款规模。

关注点

尽管公司盈利能力有所提升，但仍需关注以下几点：

• 现金流状况：近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为16.67%，表明公司现金流状况需进一步改善。
• 债务状况：有息资产负债率为32.45%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比例为18.27%，表明公司债务负担较重。

发展回顾

报告期内，公司核心业务聚焦于高速公路运营管理、新能源汽车充换电服务及金融投资。高速公路通行费收入为6.27亿元，占总营业收入的81.86%；融资租赁及商业保理业务收入为0.81亿元，占总营业收入的10.60%；新能源汽车充换电业务收入为0.42亿元，占总营业收入的5.45%。公司积极推进莞深高速改扩建工程，提升通行能力和设施水平，为未来的发展奠定基础。

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