中航西飞（000768）2025年中报：盈利能力增强但营收下滑，现金流及应收账款需关注

近期中航西飞（000768）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

中航西飞（000768）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为194.16亿元，同比下降4.49%；归母净利润为6.89亿元，同比上升4.83%；扣非净利润为6.52亿元，同比上升4.88%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为109.78亿元，同比下降7.55%；第二季度归母净利润为4.0亿元，同比上升4.02%；第二季度扣非净利润为3.54亿元，同比上升2.81%。

盈利能力

尽管营业收入有所下降，但中航西飞的盈利能力有所增强。本报告期中航西飞的毛利率为7.27%，同比增加了47.96%；净利率为3.55%，同比增加了9.76%。这表明公司在控制成本和提高效率方面取得了一定成效。

财务健康状况

流动性与偿债能力

公司货币资金为54.21亿元，同比下降8.95%，主要由于支付供应商采购款所致。同时，公司有息负债为-22.35亿元，同比减少了15.52%，表明公司债务压力有所减轻。然而，需要注意的是，公司货币资金与流动负债的比例仅为39.68%，建议关注公司现金流状况。

应收账款

公司应收账款为238.88亿元，同比增加了1.89%。应收账款与利润的比例高达2334.12%，意味着公司存在较大的应收账款回收风险，需加强应收账款管理。

成本与费用

公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为4.29亿元，三费占营收比为2.21%，同比增加了41.66%。这表明公司在费用控制方面面临一定挑战。

现金流

每股经营性现金流为-4.28元，同比增加了9.39%。虽然有所改善，但仍为负值，表明公司经营活动产生的现金流入不足以覆盖现金流出。

主营业务分析

公司主营业务收入主要来自航空产品，收入为192.59亿元，占总收入的99.19%，毛利率为7.15%。其他业务收入为1.57亿元，占总收入的0.81%，毛利率为21.98%。公司在国内市场的收入为194.16亿元，占总收入的100.00%，毛利率为7.27%。

总结

总体来看，中航西飞在2025年上半年虽然面临营业收入下滑的压力，但在盈利能力方面有所提升。然而，公司需要特别关注现金流状况和应收账款的回收情况，以确保财务健康和可持续发展。

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