英力特（000635）2025年中报：业绩下滑，需关注现金流与债务风险

近期英力特（000635）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

英力特（000635）发布的2025年中报显示，公司整体业绩出现显著下滑。截至报告期末，公司营业总收入为8.67亿元，同比下降10.0%；归母净利润为-1.56亿元，同比下降25.92%；扣非净利润为-1.59亿元，同比下降25.63%。第二季度单季表现同样不佳，营业总收入为4.67亿元，同比下降15.67%；归母净利润为-7334.11万元，同比下降36.54%。

主要财务指标分析

毛利率与净利率

公司毛利率为-9.35%，同比减少82.82%，表明公司在主营业务上的盈利能力大幅减弱。净利率为-17.94%，同比减少39.9%，进一步反映了公司在成本控制方面的挑战。

费用控制

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为4873.18万元，三费占营收比为5.62%，同比增长18.91%。财务费用的大幅增长（89.69%）主要是由于贷款利息增加。

现金流与债务状况

每股经营性现金流为-1.05元，虽然同比增加了16.97%，但仍然为负值。货币资金为896.64万元，同比下降13.46%。有息负债为10.66亿元，同比增长86.90%，显示出公司在债务方面的压力较大。

应收账款与存货

应收账款为5090.93万元，同比增长67.26%，主要原因是应收液碱销售款增加。存货同比减少10.49%，主要是因为库存商品减少。

主营业务分析

产品结构

公司主营产品包括PVC、烧碱、E-PVC等。其中，PVC收入为4.53亿元，占总收入的52.21%，但毛利率为-41.72%，亏损严重。烧碱收入为2.45亿元，占总收入的28.20%，毛利率为57.77%，是公司少数盈利的产品之一。E-PVC收入为1.11亿元，占总收入的12.83%，毛利率为-26.91%。

地区分布

公司在华东地区的收入为4.35亿元，占总收入的50.16%，但毛利率为-33.70%，亏损较大。西北地区收入为2.9亿元，占总收入的33.44%，毛利率为43.42%，是公司盈利的主要区域。

发展回顾与展望

公司属于化学原料及化学制品制造业，主要从事电石、聚氯乙烯、烧碱等产品的生产和销售。2025年上半年，受市场环境影响，公司主要产品价格波动较大，尤其是PVC市场价格震荡下行，对公司业绩产生不利影响。尽管如此，公司通过一体化运营和技术创新，努力降低成本，提升竞争力。

风险提示

根据财报分析工具的提示，建议重点关注以下方面：

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为0.77%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-35.93%，需警惕现金流紧张的风险。
• 债务状况：有息资产负债率已达40.44%，近3年经营性现金流均值为负，需关注债务偿还能力。
• 财务费用：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，财务费用压力较大。
• 应收账款：年报归母净利润为负，需关注应收账款回收情况。

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