海马汽车（000572）2025年上半年营收上升但现金流承压

近期海马汽车（000572）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据海马汽车（000572）发布的2025年中报，公司营业总收入为6.69亿元，同比上升7.74%。归母净利润为-7451.91万元，同比上升50.85%，扣非净利润为-1.04亿元，同比上升41.11%。尽管亏损有所收窄，但公司仍处于亏损状态。

单季度数据

第二季度营业总收入为3.94亿元，同比上升122.31%，归母净利润为-4451.54万元，同比上升32.25%，扣非净利润为-6946.43万元，同比上升22.65%。这表明公司在第二季度的表现较第一季度有所改善。

主要财务指标

• 毛利率：3.74%，同比减少60.64%
• 净利率：-22.62%，同比增加32.97%
• 三费占营收比：21.66%，同比减少21.71%
• 每股净资产：1.02元，同比减少3.63%
• 每股经营性现金流：-0.1元，同比减少976.83%
• 每股收益：-0.05元，同比增加50.87%

现金流状况

公司现金流状况不容乐观。经营活动产生的现金流量净额为-0.1元，同比减少976.83%。货币资金为3.46亿元，同比减少22.63%。应收账款为6398.61万元，同比减少83.06%，主要原因是应收出口货款本期回款。筹资活动产生的现金流量净额同比增加73.05%，但主要是由于上期偿还关联单位资金拆借款。

主营收入构成

• 汽车产品：收入6.12亿元，占主营收入的91.51%，毛利率为0.76%
• 其他：收入4280.49万元，占主营收入的6.40%，毛利率为46.26%
• 金融服务：收入1402.31万元，占主营收入的2.10%，毛利率为76.34%

经营情况评述

公司2025年上半年的经营情况反映了中国汽车市场的整体趋势。虽然公司营收有所上升，但现金流状况不佳，尤其是每股经营性现金流大幅下降。此外，公司的毛利率也出现了显著下滑，表明公司在成本控制方面面临挑战。

发展回顾与展望

公司正全力推进第五次创业，聚焦新能源汽车，转型“新四化”。2025年上半年的重点工作包括深化出口战略、推进氢能生态布局以及启动高端出行验证。公司将继续巩固中东市场，并积极开拓东南亚等新兴市场。

财务分析结论

综合来看，海马汽车2025年上半年的营收有所上升，但现金流状况承压，且毛利率大幅下降。公司需要进一步优化成本结构，提升盈利能力，以应对市场竞争和现金流压力。

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