皖能电力（000543）2025年中报：盈利能力增强但营收下滑，需关注现金流与债务状况

近期皖能电力（000543）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

皖能电力（000543）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为131.85亿元，同比下降5.83%；归母净利润为10.82亿元，同比上升1.05%；扣非净利润为10.7亿元，同比上升1.0%。第二季度营业总收入为67.66亿元，同比下降3.57%；归母净利润为6.38亿元，同比上升3.26%；扣非净利润为6.33亿元，同比上升3.89%。

盈利能力

尽管营业收入有所下降，但公司的盈利能力有所增强。本报告期毛利率为16.25%，同比增幅33.3%；净利率为12.3%，同比增幅15.5%。这表明公司在控制成本和提高效率方面取得了一定成效。

主营业务构成

从主营业务构成来看，电力及相关产品的收入为104.53亿元，占总收入的79.28%，毛利率为18.63%；煤炭收入为23.7亿元，占总收入的17.97%，毛利率仅为0.71%；运输收入为2.01亿元，占总收入的1.52%，毛利率为25.20%；垃圾处理收入为1.43亿元，占总收入的1.09%，毛利率高达79.24%。

现金流与债务状况

公司现金流状况值得关注。货币资金为29.17亿元，同比下降12.46%；应收账款为37.93亿元，同比上升6.24%；有息负债为354.45亿元，同比上升2.82%。经营活动产生的现金流量净额为1.37元/股，同比上升20.40%。然而，筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-325.33%，主要原因是取得借款收到的现金减少。

关键财务指标

• 每股净资产：7.11元，同比上升13.11%
• 每股收益：0.48元，同比上升2.13%
• 三费占营收比：3.77%，同比上升1.46%

风险提示

公司需关注现金流状况（货币资金/流动负债仅为21.02%），债务状况（有息资产负债率已达52.32%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.71%），以及应收账款状况（应收账款/利润已达183.82%）。这些因素可能对公司未来的财务健康产生影响。

发展前景

公司核心竞争力在于其高效的发电机组、控股股东的支持、多板块发展格局以及在能源科技领域的前瞻性布局。然而，面对当前的现金流和债务压力，公司需要采取有效措施确保财务稳健，以支持其长远发展。

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