ST张家界（000430）：2025年中报显示业绩改善但现金流与债务压力犹存

近期ST张家界（000430）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

ST张家界（000430）在2025年中期实现了营业总收入1.94亿元，较去年同期增长11.4%。尽管公司仍处于亏损状态，但归母净利润和扣非净利润分别录得-3327.14万元和-3316.87万元，同比分别上升45.6%和45.84%，显示出亏损有所收窄。

单季度表现

第二季度，公司营业总收入达到1.35亿元，同比增长16.86%；归母净利润为-202.39万元，同比上升86.21%；扣非净利润为-202.72万元，同比上升86.19%。这表明公司在二季度的表现优于一季度。

盈利能力分析

公司的毛利率为13.44%，同比增加了38.16%，显示出成本控制有所改善。然而，净利率为-17.17%，虽然同比提升了51.17%，但仍处于负值区间。每股收益为-0.08元，同比增加了46.67%，亏损幅度有所减小。

费用控制

三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计4932.8万元，占营收比例为25.45%，同比下降了32.46%。销售费用因广告宣传费用增加而上升63.28%，但财务费用由于大庸古城公司财务费用减少而下降61.36%。

现金流与债务状况

公司面临较大的现金流压力，每股经营性现金流为0元，同比下降94.62%。同时，公司短期债务压力上升，流动比率仅为0.15，货币资金为6984.51万元，同比增加36.10%，但相对于有息负债12.94亿元而言，货币资金显得不足。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来源于旅游业务、旅游客运业务和旅行社业务，分别占总收入的35.30%、33.70%和27.72%。旅游业务的毛利率最高，达到51.04%，而其他业务则出现较大亏损，毛利率为-305.44%。

总结

总体来看，ST张家界在2025年上半年虽然实现了营业总收入的增长和亏损的收窄，但在现金流管理和债务压力方面仍面临挑战。公司需要进一步优化成本结构，提升盈利能力，并加强现金流管理以应对短期债务压力。

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