珠海冠宇（688772）2025年中报：营收与净利润稳步增长，但需关注现金流与债务状况

近期珠海冠宇（688772）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据珠海冠宇（688772）发布的2025年中报，公司在报告期内实现营业总收入60.98亿元，同比上升14.03%。归母净利润为1.17亿元，同比上升14.77%。扣非净利润为4510.91万元，同比大幅上升73.55%。第二季度的表现尤为突出，营业总收入达到35.99亿元，同比上升28.62%，归母净利润为1.41亿元，同比上升53.09%，扣非净利润为9430.63万元，同比上升122.94%。

盈利能力

尽管营收和净利润有所增长，但毛利率为23.31%，同比下降了4.42%。净利率为1.12%，同比增加了158.27%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效，但毛利率的下降可能意味着市场竞争加剧或原材料成本上升。

费用控制

三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为6.66亿元，占营收的比例为10.92%，同比下降了12.6%。这表明公司在费用控制方面有所改善，尤其是销售费用的增加（32.16%）主要是由于市场规模扩大和员工薪酬水平提高。

现金流与债务状况

值得注意的是，公司的货币资金为19.7亿元，较去年同期减少了52.72%。同时，应收账款为38.38亿元，同比增加了32.4%，应收账款与利润的比例高达891.79%。此外，有息负债为70.44亿元，同比微增1.01%，有息资产负债率为29.52%。这些数据提示公司需关注现金流和债务状况，确保资金链安全。

投资与研发

公司在研发方面的投入持续增加，2025年上半年研发投入为8.18亿元，占营收的13.42%，同比增长23.20%。研发费用的增加主要用于新材料开发、新产品开发及平台开发等领域，有助于提升公司的核心竞争力。

行业前景与市场表现

珠海冠宇主要从事消费类电池的研发、生产和销售，是全球消费类电池的主要供应商之一。受益于消费电子需求回升及AI硬件创新带动，公司笔电、手机及其他消费类电池销量分别增长6.93%、43.28%和79.81%。动力及储能业务方面，子公司浙江冠宇营收达9.73亿元，同比增长139.8%，汽车低压锂电池出货超70万套，获多家国内外车企定点。

综上所述，珠海冠宇在2025年上半年实现了营收和净利润的稳步增长，但在现金流和债务管理方面仍需加强。

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