ST逸飞（688646）：2025年中报显示营收增长但利润下滑，需关注现金流与应收账款

近期ST逸飞（688646）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据ST逸飞（688646）发布的2025年中报，公司营业总收入为4.32亿元，同比上升23.9%。然而，归母净利润仅为1814.85万元，同比下降55.06%，扣非净利润更是降至248.56万元，同比下降90.64%。这表明公司在营收增长的同时，盈利能力显著下降。

单季度表现

第二季度的表现更为明显，营业总收入为1.96亿元，同比下降14.51%，归母净利润为907.12万元，同比下降63.04%，扣非净利润为-378.93万元，同比下降121.28%。这显示出公司在第二季度面临较大的盈利压力。

盈利能力

公司的毛利率为24.02%，同比减少了11.23个百分点，净利率为5.36%，同比减少了52.69个百分点。这表明公司在成本控制方面遇到了挑战，导致利润率大幅下滑。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为4168.52万元，三费占营收比为9.65%，同比增加了13.62%。管理费用同比增加了55.77%，财务费用同比增加了101.05%，研发费用同比增加了51.59%。这些费用的增加进一步压缩了公司的利润空间。

现金流与资产负债

公司货币资金为3.54亿元，同比增加了61.48%，但每股经营性现金流为-0.86元，同比减少了17.4%。此外，公司应收账款为4.39亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1805.15%，显示出公司在应收账款管理方面存在较大风险。

投资与负债

公司有息负债为4.13亿元，同比增加了179.97%，长期借款也有所增加。长期股权投资同比增加了1330.63%，表明公司在积极进行对外投资。

经营情况

公司主要从事智能激光装备及创新工艺方案的提供，产品涵盖自动化产线、智慧物流装备与系统、智能化专机等。尽管公司在新能源电池领域保持了一定的竞争优势，但整体经营状况仍需关注现金流和应收账款的管理。

总结

ST逸飞（688646）在2025年上半年实现了营收的增长，但利润大幅下滑，尤其是扣非净利润的大幅减少。公司需要加强对成本和费用的控制，同时改善现金流管理和应收账款的回收，以提升整体盈利能力。

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