日清食品（01475.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期日清食品（01475.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

香港及其他地区业务
      香港经济于2025年上半年录得温和增长,第一及第二季度国内生产总值(‘GDP’)同比分别增长3.0%及3.1%。根据香港旅游发展局公布的数据,入境旅客人数达23.6百万人次,同比增长11.7%。
      尽管如此,整体消费活动在香港居民消费模式转变的情况下依然疲弱。消费外流至大湾区,持续影响本地消费。根据政府统计处的数据,2025年上半年零售总值同比下降3.3%。
      来自香港及其他地区业务的收入增加12.2%至792.3百万港元(2024年:705.9百万港元),主要由于香港市场即食面业务表现稳健以及其他地区需求增加,抵销了冷冻食品消费意欲疲软以及出口下滑。目前,来自香港及其他地区业务的收入占本集团总收入39.3%(2024年:38.7%)。
      就分部业绩而言,本集团已将由总部统一管理的本集团业务相关成本独立入账,以便提供更相关的分部呈列。营运分部已相应重新定义为香港及其他地区、中国内地及总部。由于销售收入及毛利有所增长,香港及其他地区业务显着增加12.5%至67.8百万港元(2024年经重列:60.3百万港元)。
      香港业务
      即食面业务
      于回顾期间内,香港本地市场的即食面业务表现有所改善。袋装及杯装即食面销量(包括我们的经典品牌出前一丁及合味道)均稳步增长。该增长得益于消费者对我们即食面产品的强烈偏好,继续受到本地消费者的青睐。在外部不确定因素的影响下,即食面被视为一种高性价比的食品选择,进一步促进整体业务表现。
      为了进一步丰富我们的即食面产品组合,本公司推出了几款新单品,包括出前一丁红烧牛肉味、出前一丁番茄鸡蛋牛肉味、合味道北海道小麦粉系列及合味道杯面韩式部队锅味。此外,本公司旗下的日清拉王、日清U.F.O、福和公仔品牌亦推出了多个新口味,例如公仔炒面王五香肉丁味。
      本公司持续推进动漫合作及IP(知识产权)推广,利用热门或知名IP提升品牌知名度、参与度及销量。期内,本公司与来自北海道札幌的知名虚拟歌手‘初音未来’合作,支持新推出的合味道北海道小麦粉系列。本公司亦与日本折扣店惊安の殿堂(Donki)及香港米线店谭仔联乘推出新产品,包括日清拉面鲜虾盐味即食面(碗面)、日清拉面辣猪骨汤味即食面(碗面)及日清谭仔三哥麻辣汤味杯面。
      非面类业务
      冷冻食品
      期内,由于消费者持续偏好外出用餐及旅游,尤其是于周末前往大湾区旅游,使冷冻食品表现平稳。为应对行业竞争持续加剧,本公司将重心扩展至优质冷冻食品产品。本公司扩充日清品牌旗下一系列广泛的优质产品,增加其在各种销售渠道(包括饮食业)的布局,以带动销量。此外,本公司于回顾期间内亦开发了以餐饮渠道(如咖啡店)为目标的新产品,包括日清明太子忌廉意粉、日清肉酱意粉及日清拿破伦意粉。
      分销业务
      香港捷菱有限公司(‘香港捷菱’)在香港从事饮料、洋菓子、零食、日本品牌酱料及冷冻产品的分销。于2025年1月6日完成收购后,香港捷菱成为本公司之全资附属公司。为增加主要产品的市场渗透度,我们举办了各种推广活动。我们开发并拓展连锁餐厅、面包店等多个销售管道。于2025年上半年,由于入境旅游复苏,香港捷菱持续呈现增长态势。
      其他产品
      本公司持续拓展非面类产品组合,推出各类新产品,拓展KAGOME业务的销售渠道及地理位置,例如马来西亚。期内,本公司推出了冲绳菠萝蔬果汁、白桃蔬果汁及爱媛奇异果蔬果汁等季节性产品。日清谷物麦片一直提倡健康概念,持续获得顾客支持。本公司于期内推出了全新口味- 日清可可香蕉谷物麦片。于报告期内,本公司进一步拓展鲜切蔬菜渠道,包括超市、食堂及咖啡店。
      其他地区业务
      越南
      越南仍为东南亚快速增长的经济体之一。根据越南统计总局的报告,2025年上半年国内生产总值同比增长7.52%,受制造业及服务业推动,为15年来最快的上半年增速。
      此外,消费品及服务零售总额较去年增长7.9%。于回顾期间内,本公司积极探索及拓展国内市场的不同销售及分销渠道,并重点关注年轻消费者群体,以促进其增长。
      因此,业务表现出色,业务前景令人鼓舞。
      台湾
      本公司在台湾地区成立全资附属公司,从事贸易活动,以回应当地消费者对日清产品日益浓厚的兴趣。透过于该地区设立附属公司,我们能为台湾地区的分销商及批发商提供更清晰的销售方向以及更多销售和推广支援,从而促进销售动力及增长。
      韩国
      本公司于2024年6月3日收购Gaemi Food Co. Ltd.(‘Gaemi Food’)。Gaemi Food为脆卷零食制造商,而其零食品牌Kemy于韩国当地脆卷市场为顶级国家品牌。其拥有国家品牌产品组合,包括旗舰产品线Baked Crispy Roll及其他以儿童及幼童零食之高价值市场为目标产品线。其亦向广大客户提供私人品牌及原设计生产产品。期内,其业务表现符合管理层预期,并为客户推出多款原创设计制造商产品。
      澳洲
      本公司于2024年9月27日收购ABC Pastry Holdings Pty Ltd(‘ABC Pastry’), 并 于2025年1月3日成立Australia Nissin Foods Pty. Ltd.(‘日清澳洲’),以拓展澳洲业务。ABC Pastry为一家领先的冷冻饺子生产商,于澳洲拥有公司品牌(即天顺食品)或第三方品牌。产品包括冷冻饺子及小笼包,销往澳洲各地的食品分销商、亚洲杂货店、合约制造商及超市。日清澳洲为与Nissin Foods Asia Co., Ltd.合资成立的公司,主要于澳洲及纽西兰进口及销售即食面、零食、麦片及其他食品。期内,澳洲业务拓展进展顺利。
      中国内地业务
      中国国家统计局公布,受强劲的贸易及工业生产推动,中国内地经济于2025年上半年同比增长5.3%。由于2025年上半年经济活动强于预期,且中美在关税休战协议下大幅降低关税,故国际货币基金组织将中国2025年经济增长预测上调至4.8%,较4月的预测高出0.8个百分点。
      2025年上半年,在政府一系列刺激消费、扩大内需政策的推动下,消费市场保持稳定复苏。根据国家统计局的数据,上半年社会消费品零售总额同比增长5.0%,增长速度较第一季度加快0.4个百分点。
      于回顾期间,由于我们致力拓展内陆地区销量,以及中国内地业务持续呈现增长势头,故收入增长9.4%(以当地货币计算:+10.8%)至1,221.9百万港元(2024年:1,116.6百万港元)。目前,来自中国内地业务的收入占本集团总收入的60.7%(2024年:61.3%)。
      就分部业绩而言,中国内地业务轻微下跌0.3%(以当地货币计算:+1.0%)至172.9百万港 元(2024年:173.5百万港元),主要由于采购成本增加及港元兑人民币的外币换算贬值影响。
      即食面业务
      期内,本公司坚持高端化策略,持续拓展中国内地地区的业务。由于消费者信心回暖,我们亦重振现有区域销售并拓展内陆地区销售的战略举措,故即食面业务表现稳健,袋装及杯装即食面销量均实现正增长。
      本公司增加了店内试食活动及线上促销活动,并强化了与主要的大型零售商的合作,以扩大合味道销量。就高端袋装即食面而言,本公司于2025年上半年透过自有微信小程序及其他社交媒体平台等数字渠道提升品牌知名度,从而推动出前一丁、日清拉王及日清越粉系列的销售增长。
      为进一步丰富产品组合,本公司推出了合味道韩式部队锅味及合味道鸡白汤味等新品。此外,亦推出了升级版合味道赤海鲜浓虾汤风味及合味道赤豚骨浓汤风味,辣度升级并附赠辣油包。为提升宣传效果及品牌知名度,本公司与日本虚拟歌手‘初音未来’合作,推广全新合味道北海道小麦粉系列,呼应香港地区所采用的IP推广策略。
      非面类业务
      分销业务
      本公司的分销业务透过上海东峰贸易有限公司进行,而其于中国内地从事分销洋菓子及饮料。期内,其表现出现反弹,致力引入新产品线及品牌,包括欧洲瓶装水品牌、日本碳酸饮料品牌、韩国零食品牌、日本零食品牌以及日本巧克力及曲奇饼品牌。
      其他产品
      日清湖池屋薯片于期内取得良好的表现,因其分销渠道持续扩张。我们的玉米片巧克力零食日清可可脆批持续获得市场的正面回响。KAGOME蔬果汁成功吸引注重健康的客户群,紧贴不断增长的健康趋势。此外,方便快速的微波冷冻食品满足城市居民追求用餐便利及节省时间的需求。

业务展望：

本公司对各国各区的长期业务发展持谨慎乐观态度,并持续控制成本及提升营运效率。在不断变化的市场环境下,高端化及多元化策略仍是实现增长的关键。
      展望未来,尽管外围不确定因素持续存在,但政府旨在促进消费、吸引投资、多元化市场及推动经济增长的举措预计将为香港经济提供坚实支撑。为此,本公司将持续推出口味卓越、原料优质的高端产品,同时拓展产品组合,以满足注重健康的消费者日益增长的需求,进而拓宽收入基础。
      在中国内地,人均消费支出不断增加,城乡居民人均收入差距不断缩小,市场潜力大。如《政府工作报告》所述,振兴内需仍是政府2025年的首要任务。政府强调需有效释放内需潜力,鼓励商品消费,同时培育服务消费新增长点。本公司将持续拓展业务版图,重启现有地区的销售,拓展新销售渠道,进军尚未开发的市场。
      在越南,零售业在良好的经济环境及消费者行为转变的推动下,实现了强劲增长。消费者信心回升、可支配收入增加、中产阶级壮大以及城市化加速均推动了对值得信赖品牌高品质健康食品的需求。本公司正积极拓展销售及分销渠道,以把握盈利增展机会。
      在韩国,健康及可持续发展意识日渐增强,正在重塑消费者偏好,为履行该等价值观的品牌带来机遇。随着消费者更加关注饮食消费选择对健康的影响,对高端健康食品的需求亦日益增长。本公司相信,韩国高端健康零食产品将拥有充足的发展空间。
      在澳洲,鉴于生活节奏急促及对国际美食(尤其因亚洲移民人数不断增加而广受欢迎的亚洲菜肴)日益增长的兴趣,澳洲对便利高品质冷冻食品的需求显着增长。预计趋势将持续下去,并为澳洲高端冷冻食品市场及即食面业务的扩张创造充足机会。
      凭藉其稳固的根基、多元化之产品组合及追求高端化之策略,未来几年本公司将具备良好条件实现收入及收益持续增长,同时在香港、中国内地及其他地区扩大其业务领域并提升品牌认受性。

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