威胜控股（03393.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期威胜控股（03393.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

电智能计量解决方案(「电AMI」)业务
      业务简介
      电AMI业务专注于智能电表的研发、生产、销售与提供能效管理整体解决方案,产品主要包括单相电能表、三相电能表、高端智能电能表、电力互感器以及在线监测等智能计量设备。电AMI业务的客户,主要分为国内外电力客户和非电网行业客户。电力客户包括国家电网、南方电网、内蒙古电力、三峡电力、各地方电力公司、五大发电集团、电厂、海外电力公司及海外设计采购施工(「EPC」)总包等相关企业。非电网行业客户包括通信运营商、大型公共建筑、石油石化、交通运输、机械制造、钢铁冶金等大型用能企业及居民用户。
      回顾业绩
      回顾期内,电AMI业务录得营业额人民币1,883.57百万元(二零二四年上半年:人民币1,451.12百万元),同比上升30%,占集团总收入的43%(二零二四年上半年:39%);毛利率为38%(二零二四年上半年:40%);国内客户和海外客户的收入占比分别为52%及48%(二零二四年上半年:44%及56%)。
      回顾期内订单数据
      回顾期内,电AMI业务获得国内订单金额约人民币776.37百万元(二零二四年上半年:人民币869.86百万元),同比减少11%。其中来自电网客户的中标金额同比减少40%至约人民币415.31百万元(二零二四年上半年:人民币692.13百万元),减少的主要原因是国家采购价格持续下滑,国网招标持续均衡化,南方电网上半年未发出标讯;而得益于新能源发展带来高精度电能表的需求增大,期内来自非电网客户中标金额约人民币361.05百万元(二零二四年上半年:人民币177.73百万元),同比增长103%。回顾期内,在国家电网上半年组织的统一招标中,集团之附属公司威胜集团有限公司(以下简称「威胜集团」)成功获得约人民币185.71百万元合约金额,市场份额排名行业第一。
      电AMI业务发展及相关政策回顾
      回顾期内,电网业务的收益占比下滑,上半年仅有国网第一批集采招标,集团中标人民币1.86亿元排名第一,保持行业的领先地位。此外,集团在开拓计量互感器业务方面展现出了强大的新业务拓展能力,在二零二五年国网第一批集采招标中首次中标人民币1,488万元,进入行业排名前列位置。上半年,集团在省网电网和地方电力公司的业务方面共录得合同人民币1.45亿元,这主要得益于内蒙及山西地方电力公司对电能表的采购需求的持续增长,以及国家电网和南方电网覆盖区域内各省级电力公司对高端电表、智能设备和互感器在线检测装置采购数量的增长。非电网业务方面,依托于国家绿色双碳战略方向及该背景下新能源和能效管理市场需求的激增,集团推出的通信基站光伏叠光等新产品在二零二五上半年已收获订单,实现批量生产。后续,每年的市场订单需求预计将超过人民币1亿元。
      相关政策方面,二月,国家能源局发布了《2025年能源工作指导意见》,要求在工业、交通、建筑、数据中心等重点领域大力实施可再生能源替代行动,积极支持零碳园区建设和光伏建筑一体化。二零二五年上半年,集团已针对碳计量的相关业务推出零碳园区的解决方案。五月,在国家发改委与国家能源局共同发布的《关于有序推动绿电直接发展有关事项的通知》中明确,并网型绿电直连项目需以项目接入点作为计量、结算参考点,并以此为基础与公共电网统一进行电费结算。这一要求将直接推动高端电表在绿电直连场景中的需求增长。集团预计自二零二五年下半年起,非电网领域的高端电表市场规模将显着提升,同比增速或达翻倍水平。

业务展望：

二零二五年下半年,针对海外市场,集团将全力开拓东南亚、北美及南美地区的智能配电业务,并积极拓展欧洲和非洲等市场。数据中心的业务将紧扣「高效、低碳、全球化」趋势,通过技术创新和战略合作构建核心竞争力,在细分领域上,通过技术积累和快速扩张业务规模,目标成为数据中心能源管理领域的重要参与者。与此同时,在智慧能源方业务方面,集团将聚焦离网、并离网、光储微网、光储充等不同应用场景,实现「高品质硬件+高水平应用软件+专业EPC工程能力+光伏微网方案的综合能力」。
      针对国内电网市场,集团在二零二五年下半年将重点聚焦「新型电力系统」,致力提升产品覆盖率和市场占有率,全力构建新型电力系统业务,围绕输、发、配、用全方位服务电网转型建设;紧抓数字化低压网领域的发展机遇,持续加强品牌影响力建设。
      就国内非电网市场而言,集团持续拓展数据中心行业、通讯运营商行业、水利水务行业、石油石化行业,重点聚焦智算中心相关成套、方舱等产品的同时,拓展电子晶片行业新市场,制定重点行业解决方案,提升行业能力。此外,在电动出行业务方面聚焦两轮充换电柜、充电电源及柜控核心元件业务,重点围绕央企、国企等头部大客户,匹配自身能力,深化开源维度。

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