国科军工（688543）：2025年中报显示收入下滑但盈利能力增强

近期国科军工（688543）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

国科军工（688543）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为4.17亿元，同比下降13.37%；归母净利润为7711.11万元，同比下降3.18%；扣非净利润为6186.61万元，同比下降18.59%。尽管收入有所下降，但公司的盈利能力有所增强，毛利率达到38.41%，同比增加了6.23%，净利率为18.52%，同比增加了7.4%。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为2.93亿元，同比下降1.86%；归母净利润为4841.98万元，同比上升3.72%；扣非净利润为4670.69万元，同比上升2.33%。这表明公司在第二季度的表现有所改善。

主要财务指标

• 毛利率：38.41%，同比增加6.23%
• 净利率：18.52%，同比增加7.4%
• 三费占营收比：9.76%，同比增加50.73%
• 每股净资产：10.63元，同比减少13.65%
• 每股经营性现金流：0.36元，同比增加120.77%
• 每股收益：0.37元，同比减少2.63%

主营收入构成

• 军品业务：收入3.96亿元，占主营收入的94.81%，毛利率为39.15%
• 民品业务：收入1988.89万元，占主营收入的4.76%，毛利率为20.45%
• 其他（补充）：收入175.92万元，占主营收入的0.42%，毛利率为76.08%
• 受托研制业务：无收入，利润为-6758元

财务指标变动原因

• 交易性金融资产：变动幅度为-100.0%，原因是交易性金融资产到期收回。
• 应收票据：变动幅度为-42.8%，原因是应收票据到期收款。
• 预付款项：变动幅度为228.1%，原因是本期预付货款增加。
• 合同资产：变动幅度为-30.21%，原因是部分质保金收回。
• 其他流动资产：变动幅度为312.69%，原因是本期购买现金管理产品增加。
• 在建工程：变动幅度为-34.06%，原因是部分工程完工转固。
• 应付票据：变动幅度为-53.94%，原因是应付票据到期兑付。
• 合同负债：变动幅度为685.97%，原因是本期收到开工款。
• 应交税费：变动幅度为-44.93%，原因是本期缴纳上年末应交所得税。
• 其他流动负债：变动幅度为-65.88%，原因是未终止确认的应收票据减少。
• 长期借款：变动幅度为-100.0%，原因是本期归还部分长期借款。
• 财务费用：变动幅度为40.82%，原因是现金管理产品利率下降。
• 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为124.69%，原因是上年应收账款回笼，以及收到开工款。
• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为-47.19%，原因是本报告期购买现金管理产品增加。

发展回顾

公司专注于导弹（火箭）固体发动机动力与控制产品及弹药装备的研发、生产与销售，以军用产品为主，辅以少量民用产品。报告期内，公司实现营业收入41,743.92万元，同比下降13.37%；利润总额8,624.63万元，同比下降7.29%；归母净利润7,711.11万元，同比下降3.18%。剔除股份支付费用影响，归母净利润同比增长19.64%。收入下降主要受上游专用原材料供给不足影响。

研发与市场

公司在研发方面新增授权专利8项，累计184项；拥有5家高新技术企业、5家省级技术中心、4家省级工程研究中心及3家“专精特新”企业，其中1家为国家级“小巨人”。市场方面，新增与多家军工单位及科研机构合作，拓展预研项目。体系建设上，完成4项资质扩项/变更，强化HSE管理，推进智能化安全生产监控。

财务分析

证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为7.92%，资本回报率一般。去年的净利率为17.15%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.21%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达229.7%）。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。