纳睿雷达（688522）2025年中报：营收与净利润显著增长，但需关注应收账款和现金流

近期纳睿雷达（688522）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

纳睿雷达（688522）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到1.55亿元，同比上升112.84%；归母净利润为5694.66万元，同比上升866.97%；扣非净利润为5341.82万元，同比上升458.11%。第二季度单季营业总收入为9670.49万元，同比上升134.22%；归母净利润为3528.1万元，同比上升2027.66%；扣非净利润为3394.66万元，同比上升445.72%。

主要财务指标

• 毛利率：72.32%，同比减少7.4%。
• 净利率：36.76%，同比增加354.33%。
• 三费占营收比：7.2%，同比减少33.52%。
• 每股净资产：7.5元，同比减少25.41%。
• 每股经营性现金流：-0.05元，同比减少45.91%。
• 每股收益：0.19元，同比增加850.0%。

资产负债表关键数据

• 货币资金：7.82亿元，同比减少52.62%。
• 应收账款：2.02亿元，同比减少25.46%。
• 有息负债：176.25万元，同比减少97.21%。

现金流情况

经营活动产生的现金流量净额同比减少104.18%，主要原因是本期支付的企业所得税增加。投资活动产生的现金流量净额同比增加382.2%，主要原因是本期进行现金管理。筹资活动产生的现金流量净额同比增加10.72%，主要原因是本期支付的现金红利减少。

收入构成

公司主营收入几乎全部来自雷达及配套服务，收入为1.54亿元，占总收入的99.72%，毛利率为72.45%。其他收入为43.13万元，占总收入的0.28%，毛利率为26.34%。

发展回顾与展望

纳睿雷达主要从事相控阵雷达整机及相关系统的研发、生产和销售，主要产品为X波段双极化（双偏振）有源相控阵雷达，广泛应用于气象探测、水利测雨等领域。2025年上半年，公司新签相控阵水利测雨雷达合同金额大幅增长，存量订单加速确认，推动了业绩的显著提升。

需关注的问题

尽管公司业绩表现出色，但仍需关注以下几点：

• 应收账款：应收账款为2.02亿元，占利润的比例高达264.03%，需关注其回收情况。
• 现金流：每股经营性现金流为-0.05元，同比减少45.91%，需关注公司现金流管理。

总体而言，纳睿雷达在2025年上半年取得了显著的业绩增长，但在应收账款管理和现金流方面仍需进一步优化。

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