美芯晟（688458）2025年中报：业绩显著改善，现金流值得关注

近期美芯晟（688458）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩显著改善

根据美芯晟（688458）发布的2025年中报，公司营业总收入为2.65亿元，同比上升36.83%；归母净利润为500.68万元，同比上升131.25%；扣非净利润为-336.18万元，同比上升88.13%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为1.4亿元，同比上升41.27%；归母净利润为133.57万元，同比上升148.45%；扣非净利润为-173.83万元，同比上升82.19%。

盈利能力增强

本报告期美芯晟的盈利能力有所提升，毛利率为35.01%，同比增加51.53%；净利率为1.89%，同比增加122.84%。这表明公司在成本控制和产品定价方面取得了积极进展。

费用控制与资本结构

公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为2960.56万元，占营收比为11.17%，同比下降17.45%。这反映了公司在费用控制方面的努力。此外，有息负债为480.79万元，较去年同期下降46.21%，显示出公司负债水平有所降低。

现金流状况需关注

尽管公司业绩有所改善，但现金流状况仍需关注。每股经营性现金流为-0.35元，同比下降2690.18%。经营活动产生的现金流量净额大幅下降，主要原因是业务拓展导致的备货增加。此外，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-101.48%，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，提示公司现金流管理面临一定压力。

主营业务构成

从主营业务构成来看，国内销售为主导，收入为2.34亿元，占总收入的88.13%，毛利率为36.42%；国外销售为3147.57万元，占总收入的11.87%，毛利率为24.49%。这表明国内市场对公司业绩贡献较大。

发展前景

美芯晟主要从事高性能模拟及数模混合芯片的研发和销售，产品涵盖无线充电芯片、有线快充芯片、照明驱动芯片、信号链光学传感器等领域。公司致力于打造“手机+汽车+机器人”三大战略平台，产品广泛应用于通信终端、智能家居、汽车电子等行业。随着全球半导体市场规模的扩大和中国半导体产业的国产替代进程加速，公司有望在未来的市场竞争中占据有利地位。

总结

总体而言，美芯晟在2025年上半年实现了显著的业绩改善，盈利能力增强，费用控制得当，负债水平有所降低。然而，现金流状况仍需进一步改善，特别是在经营活动现金流方面。未来，公司应继续加强现金流管理，确保业务的可持续发展。

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