汇成股份（688403）2025年中报：营收与净利润显著增长，需关注债务及应收账款

近期汇成股份（688403）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

汇成股份（688403）发布的2025年中报显示，公司在报告期内实现了显著的业绩增长。截至本报告期末，公司营业总收入达到8.66亿元，同比上升28.58%；归母净利润为9603.98万元，同比上升60.94%；扣非净利润为8281.94万元，同比上升63.61%。第二季度的表现尤为突出，营业总收入为4.92亿元，同比上升37.19%；归母净利润为5545.1万元，同比上升66.28%；扣非净利润为4863.77万元，同比上升71.8%。

盈利能力

汇成股份的盈利能力有所提升，毛利率为23.53%，同比增加了18.26%；净利率为11.09%，同比增加了25.16%。这表明公司在控制成本和提高效率方面取得了一定成效。

财务健康状况

尽管公司业绩亮眼，但其财务健康状况仍需关注。有息负债为11.52亿元，同比大幅增加124.38%，有息资产负债率已达24.48%，显示出一定的债务压力。此外，应收账款为2.92亿元，占归母净利润的比例高达182.97%，应收账款的回收情况值得关注。

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额表现良好，每股经营性现金流为0.46元，同比增加了88.98%。然而，筹资活动产生的现金流量净额为负，同比减少了144.67%，主要是由于本期新增贷款较上期显著减少。

主营业务分析

公司主营业务为集成电路封装测试，特别是显示驱动芯片封装测试领域。报告期内，显示驱动芯片封测业务收入为7.82亿元，占主营收入的90.25%，毛利率为23.25%。其他业务收入为8442.93万元，占主营收入的9.75%，毛利率为26.10%。从地区分布来看，境外地区收入为4.81亿元，占主营收入的55.48%；境内地区收入为3.86亿元，占主营收入的44.52%。

行业背景

2025年上半年，半导体行业延续了2024年的复苏趋势，全球半导体市场规模达3,460亿美元，同比增长18.9%。国内半导体行业同样保持景气度向上趋势，2025年上半年集成电路产量同比增长8.7%至2,395亿块。消费电子需求回暖，特别是中大尺寸显示面板终端产品出货量显著增长，这对公司的业务发展形成了有力支撑。

总结

汇成股份在2025年上半年表现出色，营收和净利润均实现了显著增长，盈利能力有所提升。然而，公司需密切关注债务水平和应收账款的管理，以确保长期稳健发展。

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