天德钰（688252）2025年中报：营收与净利润显著增长，但需关注应收账款及三费占比

近期天德钰（688252）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

天德钰（688252）发布的2025年中报显示，公司在报告期内实现了显著的业绩增长。截至本报告期末，公司营业总收入达到12.08亿元，同比上升43.35%；归母净利润为1.52亿元，同比上升50.89%；扣非净利润为1.46亿元，同比上升73.56%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为6.54亿元，同比上升31.43%；第二季度归母净利润为8180.61万元，同比上升19.5%；第二季度扣非净利润为7946.93万元，同比上升32.03%。

盈利能力分析

本报告期天德钰的盈利能力有所提升，毛利率为24.41%，同比增加了18.15%；净利率为12.61%，同比增加了5.26%。这表明公司在成本控制和盈利能力方面表现出色。

费用控制与现金流

尽管公司在费用控制方面面临一定挑战，三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为3148.77万元，三费占营收比为2.61%，同比增加了304.30%。每股经营性现金流为0.3元，同比增加了117.73%，显示出公司在经营活动中的现金流状况有所改善。

资产负债状况

公司的货币资金为18.46亿元，同比增加了6.50%；应收账款为2.33亿元，同比增加了75.33%，需关注应收账款的增长是否会对公司未来的现金流产生影响。有息负债为199.09万元，同比减少了10.99%，表明公司在债务管理方面有所优化。

主营业务构成

从主营收入构成来看，销售商品收入为12.07亿元，占主营收入的99.93%，毛利率为24.36%。其中，境外收入为9.19亿元，占主营收入的76.05%，毛利率为24.01%；中国大陆收入为2.89亿元，占主营收入的23.95%，毛利率为25.66%。

发展前景与风险提示

公司专注于移动智能终端领域的整合型单芯片研发、设计和销售，主要产品线包括智能移动终端显示驱动芯片、摄像头音圈马达驱动芯片、快充协议芯片和电子价签驱动芯片。随着市场需求的增加，尤其是显示驱动芯片和电子价签产品的强劲表现，公司未来发展前景较为乐观。然而，应收账款的快速增长以及三费占比的大幅提升，可能对公司未来的盈利能力和现金流管理带来一定压力，值得投资者关注。

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