拱东医疗（605369）2025年中报：营收微增，利润显著下滑，费用率攀升

近期拱东医疗（605369）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

拱东医疗（605369）于2025年发布了中期报告。报告显示，截至2025年6月30日，公司营业总收入为5.57亿元，同比上升0.58%；归母净利润为5034.93万元，同比下降47.16%；扣非净利润为5975.63万元，同比下降36.26%。

单季度数据

第二季度营业总收入为2.92亿元，同比上升3.78%；归母净利润为2293.69万元，同比下降54.3%；扣非净利润为2501.24万元，同比下降50.28%。

财务指标分析

利润与成本

• 毛利率：31.31%，同比减少5.75%。
• 净利率：9.04%，同比减少47.5%。
• 营业成本：同比增加3.45%，主要由于津东昇并表。

费用情况

三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计7682.46万元，占总营收比例为13.79%，同比增加48.41%。具体原因如下：

• 销售费用：同比增加8.52%，主要由于津东昇销售费用并表。
• 管理费用：同比增加26.08%，主要由于薪酬增加492.21万元及中介服务增加582.21万元。
• 财务费用：同比增加89.27%，主要由于利息收入下降584.06万元及汇兑收益同比减少371.52万元。

现金流与资产

• 货币资金：5.97亿元，同比增加21.81%，主要由于收回上年理财产品1.41亿元及新增银行借款1.79亿元。
• 应收账款：3.16亿元，同比增加19.97%，主要由于津东昇并表。
• 有息负债：1.94亿元，同比增加2984.90%，主要由于新增1.79亿元银行借款。

盈利能力

• 每股净资产：7.69元，同比减少49.19%。
• 每股收益：0.23元，同比减少46.51%。
• 每股经营性现金流：0.41元，同比减少43.30%。

主营业务构成

• 医疗检测类：收入2.23亿元，占比39.95%，毛利率27.20%。
• 血液收集类：收入1.53亿元，占比27.43%，毛利率45.81%。
• 采集类：收入6223.98万元，占比11.18%，毛利率26.86%。
• 医用护理类：收入5105.07万元，占比9.17%，毛利率20.88%。
• 其他：收入2753.61万元，占比4.94%，毛利率29.19%。
• 药品包装类：收入2078.66万元，占比3.73%，毛利率31.59%。
• 商业：收入2006.19万元，占比3.60%，毛利率9.34%。

销售地区分布

• 境外销售：收入3.42亿元，占比61.47%，毛利率29.13%。
• 境内销售：收入2.15亿元，占比38.53%，毛利率34.78%。

发展回顾与展望

报告期内，公司所属行业发展情况、主要业务、经营模式等未发生重大变化。公司已成为国内一次性医用耗材生产企业中产品种类较齐全、规模较大的企业，市场地位进一步巩固。尽管面临利润下滑的压力，公司仍保持健康的财务状况，资产负债率为19.26%。

建议关注点

• 应收账款状况：应收账款与利润的比例已达184.16%，需关注其回收情况。
• 费用控制：三费占比显著上升，需关注费用控制措施的效果。

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