立达信（605365）2025年中报：营收微增但利润显著下滑，现金流和应收账款需重点关注

近期立达信（605365）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

立达信（605365）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为30.39亿元，同比上升2.01%。然而，归母净利润仅为6915万元，同比下降53.64%；扣非净利润为4376.99万元，同比下降66.15%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为15.01亿元，同比下降4.09%，归母净利润为37.14万元，同比下降99.54%，扣非净利润为-949.55万元，同比下降114.5%。

盈利能力

公司的毛利率为26.32%，同比减少了10.58个百分点；净利率为2.28%，同比减少了54.55个百分点。这表明公司在成本控制方面遇到了挑战，导致盈利能力有所下降。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为5.4亿元，三费占营收比为17.77%，同比增加了2.84个百分点。费用的增加可能对公司利润产生了一定压力。

现金流与资产负债

公司每股经营性现金流为0.21元，同比增加了57.76%，显示出公司在经营活动中的现金流有所改善。然而，应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比高达272.86%，需要密切关注其回收情况。此外，货币资金为10.4亿元，同比增加了14.97%，但货币资金与流动负债的比例仅为81.52%，存在一定的流动性风险。

主营业务分析

公司主营业务涵盖照明和物联网（IoT）两大板块。照明业务主要涉及通用照明领域，如家居、商店、办公等常见场景；物联网业务则包括智能照明、智能控制、智能传感及安防家电等硬件产品，以及软硬件结合的解决方案。2025年上半年，照明行业出口表现偏弱，出口总额约为258亿美元，同比下降约6%，但光伏类户外照明等细分领域仍保持增长。物联网行业则从基础设施建设向设备互联互通演进，智能制造、智慧城市等应用场景深化，但仍面临技术碎片化、供应链风险和商业落地瓶颈等问题。

发展策略

面对复杂的经营环境，公司提出“2025用数字说话”的年度工作方针，保持战略定力，优化全球业务布局，扎实推进数字化转型。报告期内，公司实现营业收入30.39亿元，同比上升2.01%，归属于上市公司股东的净利润为0.69亿元，同比下降53.64%。总资产为65.65亿元，同比下降1.66%；归属于上市公司股东净资产为36.65亿元，同比下降3.21%。

为应对美国关税政策，公司启动了“中转泰”专项，加速扩充泰国基地产能，构建海外供应链，提升交付能力。公司还优化业务结构，加大自有品牌业务发展，拓展海外非美市场，推动管理升级，提升运营效率和盈利能力。

总结

总体来看，立达信2025年中报显示公司在营收方面略有增长，但利润显著下滑，尤其是净利润和扣非净利润的大幅下降。公司需要特别关注现金流和应收账款的管理，以确保未来的可持续发展。

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