法狮龙（605318）2025年中报：业绩下滑，现金流改善

近期法狮龙（605318）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

法狮龙（605318）发布的2025年中报显示，公司业绩出现明显下滑。截至报告期末，公司营业总收入为2.31亿元，同比下降5.35%；归母净利润为-761.21万元，同比下降26.3%；扣非净利润为-976.23万元，同比上升20.8%。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为1.43亿元，同比下降7.63%；第二季度归母净利润为34.9万元，同比上升104.5%；第二季度扣非净利润为-82.84万元，同比上升92.71%。

主要财务指标

• 毛利率：21.34%，同比下降1.17%
• 净利率：-3.29%，同比下降33.44%
• 三费占营收比：19.93%，同比上升7.65%
• 每股净资产：5.09元，同比下降15.49%
• 每股经营性现金流：-0.11元，同比上升68.01%
• 每股收益：-0.06元，同比下降20.0%

主营收入构成

财务指标变动原因

• 货币资金：变动幅度为-20.89%，原因为定期存款下降。
• 交易性金融资产：变动幅度为-30.45%，原因为公司购买理财少于历史理财赎回。
• 应收款项融资：变动幅度为-59.82%，原因为期末承兑票据根据本期末持有意图列报应收款项融资。
• 预付款项：变动幅度为219.64%，原因为公司预付供应商采购款增加。
• 其他应收款：变动幅度为49.93%，原因为公司保证金增加。
• 其他流动资产：变动幅度为117.44%，原因为预缴企业所得税增加。
• 在建工程：变动幅度为56.43%，原因为公司在建工程投入增加。
• 长期待摊费用：变动幅度为681.97%，原因为公司购买苗木费用增加。
• 递延所得税资产：变动幅度为11.34%，原因为公司未弥补亏损、资产减值准备增加相应确认递延所得税资产增加。
• 其他非流动资产：变动幅度为-96.43%，原因为公司MES软件结转无形资产。
• 短期借款：变动幅度为-19.02%，原因为公司减少银行借款。
• 应付票据：变动幅度为-57.42%，原因为公司使用票据支付货款减少。
• 库存股：变动幅度为-100.0%，原因为库存股注销。
• 未分配利润：变动幅度为-49.37%，原因为公司分红和亏损。
• 财务费用：变动幅度为60.43%，原因为大额存单利息减少。
• 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为68.86%，原因为销售回款增加。
• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为496.07%，原因为投资支付的现金减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度为-42.46%，原因为借款减少。

发展回顾与展望

法狮龙主要从事集成吊顶、集成墙面等产品的研发、生产和销售，产品广泛应用于建筑室内装修装饰。2025年上半年，受房地产政策维稳影响，公司坚持“维稳创新”总基调，聚焦高端改善和二手房市场，在TOC渠道稳定零售业务的同时，推出高端电器如环宇浴霸和冷暖空调产品，拓展高端市场；针对老房翻新，推广绿色环保快装集成墙板，通过培训和抖音本地生活等方式取得良好成效，集成墙面产品实现较高增长。在TOB领域，持续完善装配式内装整体解决方案，研发绿色环保低碳新材料，推进高隔声隔墙系统和室外集成房屋系统开发，赋能酒店、商业、出海及公建旧改业务，获得积极市场反馈。

财务分析结论

尽管法狮龙在2025年上半年面临业绩下滑的压力，但公司在现金流管理和创新产品推广方面取得了一定进展。特别是经营活动产生的现金流量净额同比上升68.86%，显示出公司在销售回款方面的改善。然而，公司仍需关注净利率的大幅下降以及较高的三费占营收比，以提升盈利能力。

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