中科软（603927）：2025年中报显示营收微增但利润显著下滑，需关注现金流与应收账款

近期中科软（603927）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据中科软（603927）发布的2025年中报，公司营业总收入为28.53亿元，同比上升1.21%。然而，归母净利润仅为1.07亿元，同比下降43.36%，扣非净利润为1.0亿元，同比下降46.22%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为16.18亿元，同比上升5.66%，但归母净利润为1.23亿元，同比下降24.42%。

毛利率与净利率

公司的毛利率为25.14%，同比减少了14.01个百分点，净利率为3.75%，同比减少了44.04个百分点。这表明公司在成本控制方面面临一定压力，尤其是毛利率的大幅下降可能影响了整体盈利能力。

现金流与应收账款

公司每股经营性现金流为-1.61元，同比减少了50.49%，显示出公司在经营活动中的现金流状况较为紧张。此外，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达254.79%，应收账款体量较大，可能对公司资金周转造成不利影响。

成本与费用

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为1.7亿元，三费占营收比为5.97%，同比减少了12.96%。尽管费用控制有所改善，但未能有效缓解利润下滑的压力。

主营业务收入构成

公司主营业务收入中，软件开发及服务收入为20.49亿元，占总收入的71.83%，毛利率为30.47%；系统集成及其服务收入为7.6亿元，占总收入的26.63%，毛利率为6.67%。软件产品收入为3681.41万元，毛利率高达98.05%。从地区分布来看，华北地区贡献最大，收入为16.86亿元，占总收入的59.11%，毛利率为27.25%。

行业与市场环境

公司所属行业为软件和信息技术服务业，下游保险、非保险金融、政务、医疗卫生等行业持续推进数智化转型。尽管行业需求上升，但公司在保险和非保险金融领域的收入分别下降了6.38%和22.53%，而在政务和教科文及其他领域的收入分别增长了22.00%和32.17%。

研发投入

公司研发投入为4.15亿元，占营收的14.54%，同比下降7.63%。公司重点推进AIGC技术研发，涵盖保险、政务、医疗等多个场景，展示了在AI技术方面的布局。

总结

总体来看，中科软2025年中报显示公司在营收微增的情况下，利润显著下滑，毛利率和净利率均出现较大幅度下降。公司需特别关注现金流和应收账款的管理，以确保资金链的稳定性和健康运营。

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