老百姓（603883）2025年中报：营收与利润双降，现金流显著改善

近期老百姓（603883）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

近期老百姓（603883）发布了2025年中报。报告显示，截至2025年6月30日，公司营业总收入为107.74亿元，同比下降1.51%；归母净利润为3.98亿元，同比下降20.86%；扣非净利润为3.81亿元，同比下降20.89%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为53.39亿元，同比下降1.14%；归母净利润为1.47亿元，同比下降18.86%；扣非净利润为1.38亿元，同比下降19.63%。

主要财务指标

• 毛利率：33.08%，同比减少3.61个百分点。
• 净利率：4.42%，同比减少17.79个百分点。
• 三费占营收比：27.15%，同比减少1.39个百分点。
• 每股净资产：8.86元，同比减少1.44%。
• 每股经营性现金流：2.14元，同比增加165.96%。
• 每股收益：0.52元，同比减少21.21%。

主营收入构成

• 中西成药：收入87.22亿元，占比80.95%，毛利率30.70%。
• 非药品：收入13.05亿元，占比12.11%，毛利率40.01%。
• 中药：收入7.48亿元，占比6.94%，毛利率48.71%。
• 医药零售：收入88.15亿元，占比81.81%，毛利率37.34%。
• 加盟、联盟及分销：收入18.6亿元，占比17.26%，毛利率12.85%。

现金流与资产负债

• 货币资金：22.17亿元，同比增加14.52%。
• 应收账款：20.45亿元，同比增加0.65%。
• 有息负债：35.52亿元，同比减少4.48%。
• 经营活动产生的现金流量净额：同比增加165.92%，主要由于采购支付的现金减少以及降本增效措施。

发展回顾与展望

老百姓大药房是国内规模领先的药品零售连锁企业，截至2025年6月30日，拥有门店15385家，覆盖全国18个省、150余个地级市及以上城市。2025年上半年净增门店108家，加盟门店净增加305家，直营门店净减少197家。公司通过智能化物流系统和信息化管理平台，实现高效配送与精细化运营。

行业方面，人口老龄化加深、居民健康意识增强推动医药消费需求增长，处方外流加速，医保改革促进零售药店地位提升。行业集中度持续提高，头部企业优势明显，合规监管趋严加速市场出清。

财务分析工具提示

• 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为27.24%）。
• 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达394.04%）。

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