坤彩科技（603826）2025年中报：营收与净利润稳步增长，但需关注现金流与应收账款风险

近期坤彩科技（603826）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据坤彩科技（603826）发布的2025年中报，公司在报告期内实现营业总收入5.72亿元，同比上升7.61%；归母净利润4941.18万元，同比上升11.93%；扣非净利润4611.74万元，同比上升16.09%。第二季度单季营业总收入为3.15亿元，同比上升13.6%；归母净利润2556.05万元，同比上升7.21%；扣非净利润2445.81万元，同比上升8.2%。

盈利能力

公司的毛利率为28.75%，同比下降13.73%；净利率为9.1%，同比上升3.36%。尽管毛利率有所下降，但净利率仍保持增长态势。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效。

费用控制

公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计8567.21万元，占营收比为14.97%，同比下降20.31%。这显示出公司在费用控制方面取得了显著进展。

现金流与负债

公司货币资金为5701.52万元，较去年同期下降55.56%；应收账款为2.37亿元，较去年同期下降22.88%；有息负债为20.3亿元，较去年同期下降3.27%。值得注意的是，公司应收账款占最新年报归母净利润比高达675.29%，表明应收账款回收存在一定风险。

经营活动现金流

每股经营性现金流为-0.01元，较去年同期增长91.06%。虽然现金流状况有所改善，但仍为负值，需持续关注。

主营业务分析

公司主营业务收入主要来自珠光材料，收入为4.42亿元，占总收入的77.21%，毛利率为43.68%。二氧化钛和氧化铁的毛利率分别为-20.68%和-85.49%，显示出这两个产品的盈利能力较弱。

行业前景与竞争地位

坤彩科技作为全球珠光材料龙头企业，拥有自主研发的盐酸萃取法制备二氧化钛技术，有助于钛白行业节能减排、降本增效。然而，2025年上半年钛白粉市场需求疲软，市场竞争激烈，部分企业可能因成本上升和市场份额下降而退出市场，行业集中度将进一步提升。

总结

总体来看，坤彩科技2025年中报显示公司营收与净利润稳步增长，但在现金流管理和应收账款回收方面存在一定的风险。公司需进一步优化现金流管理，降低应收账款占比，以确保可持续发展。

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