日播时尚（603196）：2025年中报显示盈利能力显著回升但仍存隐忧

近期日播时尚（603196）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

日播时尚（603196）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为3.78亿元，同比下降7.92%。尽管收入有所下滑，但归母净利润达到3828.76万元，同比大幅上升239.33%。扣非净利润为91.88万元，同比上升102.89%。这表明公司在盈利能力方面有了显著的改善。

盈利能力分析

毛利率与净利率

公司毛利率为62.69%，同比增加了3.44个百分点，显示出公司在控制成本方面取得了一定成效。净利率为10.05%，同比增幅高达249.89%，表明公司在提高净利润水平方面取得了显著进展。

利润构成

从主营收入构成来看，服装业务依然是公司的核心收入来源，占总收入的98.12%，毛利率为64.20%。其他业务如道具宣传品虽然收入占比极小，但其毛利率为负值（-508.25%），对公司整体盈利能力有一定拖累。

费用控制

公司在费用控制方面表现出色，销售费用、管理费用、财务费用总计1.9亿元，三费占营收比为50.13%，同比下降了13.13个百分点。这反映了公司在降本增效方面的努力。

现金流与资产负债

现金流

每股经营性现金流为0.07元，同比大幅增长2153.65%，显示出公司在经营活动中的现金流状况明显改善。然而，货币资金为1.04亿元，同比下降16.84%，主要由于理财增加。

资产负债

公司有息负债为1.35亿元，同比下降14.65%。应收账款为6073.12万元，同比增加20.21%，可能与收入下降有关。每股净资产为2.85元，同比下降11.13%，反映出公司资产质量有所下降。

风险提示

尽管公司在盈利能力上有显著回升，但仍存在一些隐忧。例如，货币资金与流动负债的比例仅为89.01%，应收账款状况值得关注。此外，公司历史上曾出现过亏损年份，显示其商业模式较为脆弱，需持续关注其现金流和应收账款管理情况。

发展展望

公司将继续聚焦产品升级，优化产品结构，提升面料品质与版型技术，并加强国际设计师合作。同时，公司将推进全渠道营销，提升品牌声量，升级会员服务体系，推动数字化升级，探索AI在设计、营销与供应链中的应用，以进一步增强市场竞争力。

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