华培动力（603121）2025年中报：业绩下滑，需关注现金流与债务状况

近期华培动力（603121）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

华培动力（603121）于2025年发布的中期报告显示，公司业绩出现明显下滑。截至报告期末，公司营业总收入为5.78亿元，同比下降10.32%；归母净利润为2017.59万元，同比下降67.08%；扣非净利润为1681.13万元，同比下降71.05%。第二季度单季营业总收入为3.02亿元，同比下降0.35%；归母净利润为575.62万元，同比下降75.37%。

主要财务指标分析

利润率与费用控制

• 毛利率：24.15%，同比下降10.28%。
• 净利率：2.36%，同比下降71.72%。
• 三费占营收比：13.75%，同比上升23.53%。

现金流与资产状况

• 每股经营性现金流：0.13元，同比下降73.82%。
• 货币资金：1.62亿元，同比下降48.11%。
• 应收账款：3.59亿元，同比下降0.05%，占最新年报归母净利润比达547.22%。
• 有息负债：6.2亿元，同比上升23.51%。

股东权益

• 每股净资产：3.5元，同比下降8.08%。
• 每股收益：0.06元，同比下降66.67%。

业务构成分析

收入来源

• 放气阀组件：主营收入3.31亿元，占总收入57.26%，毛利率31.20%。
• 传感器产品：主营收入1.2亿元，占总收入20.77%，毛利率17.54%。
• 涡轮壳和中间壳：主营收入6785.56万元，占总收入11.74%，毛利率10.44%。
• 其他：主营收入5912.48万元，占总收入10.23%，毛利率13.86%。

地区分布

• 国内地区：主营收入3.49亿元，占总收入60.42%，毛利率24.26%。
• 国外地区：主营收入2.29亿元，占总收入39.58%，毛利率23.99%。

财务变动原因分析

• 货币资金减少：主要由于对外投资支付现金增加。
• 应收票据减少：主要由于收到的票据背书转让支付货款。
• 应收款项融资增加：报告期末结存的信用等级较高的银行承兑汇票较上年期末增加。
• 长期股权投资增加：主要由于增加对外股权投资。
• 短期借款增加：主要由于对外投资规模扩大借款增加。
• 经营活动现金流量净额减少：主要由于销售回款较去年同期减少且营业收入也有相应下降。
• 投资活动现金流量净额减少：主要由于增加对外股权投资，投资支付的现金较去年同期增加。

行业背景与发展展望

2025年上半年，全球汽车市场整体呈现温和增长态势，新能源汽车销量持续增长，为992万辆，同比增长31%，全球新能源车渗透率攀升至23%。中国汽车产业发展势头强劲，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。

华培动力的动力总成业务和传感器业务在报告期内均面临挑战，但公司在新项目开发和市场拓展方面取得了一定进展。动力总成事业部预计新项目在生命周期内实现总销售额约8亿元人民币；传感器事业部在乘用车领域实现量产项目0到1的突破，中标多个新能源车企项目，预计生命周期内销售金额共计约1.9亿元人民币。

风险提示

根据财报体检工具显示，建议重点关注以下方面：

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为38.58%。
• 债务状况：有息资产负债率已达28.15%。
• 应收账款状况：应收账款/利润已达547.22%。

综上所述，华培动力2025年中报显示公司业绩承压，需密切关注现金流与债务状况，同时关注公司在新项目开发和市场拓展方面的进展。

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