红蜻蜓（603116）2025年中报：营收与利润双降，现金流显著改善

近期红蜻蜓（603116）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

红蜻蜓（603116）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为10.23亿元，同比下降11.76%；归母净利润为-2297.27万元，同比下降204.62%；扣非净利润为-4038.59万元，同比下降333.26%。这表明公司在2025年上半年面临较大的经营压力。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为4.61亿元，同比下降17.57%；归母净利润为-2703.56万元，同比下降7690.77%；扣非净利润为-4148.91万元，同比下降1369.65%。这进一步反映了公司在第二季度的经营状况较为严峻。

主要财务指标

• 毛利率：40.35%，同比增加4.3%。
• 净利率：-2.37%，同比减少237.96%。
• 三费占营收比：39.77%，同比增加17.89%。
• 每股净资产：4.58元，同比减少9.27%。
• 每股经营性现金流：0.2元，同比增加675.39%。
• 每股收益：-0.04元，同比减少200.0%。

尽管净利率和每股收益出现大幅下滑，但每股经营性现金流显著改善，同比增长675.39%，达到0.2元。

主营收入构成

从主营收入构成来看，鞋靴类产品依然是公司的主要收入来源，收入为7.93亿元，占总收入的77.47%，毛利率为40.44%。其他产品如箱包、儿童用品和其他类别的收入分别为7598.27万元、2844.29万元和1420.16万元，分别占总收入的7.42%、2.78%和1.39%。

按地区划分，华东地区是公司最大的市场，收入为5.91亿元，占总收入的57.70%，毛利率为39.76%。其他地区如华南、西南、华中、西北、华北和东北地区的收入分别为9785.21万元、9176.09万元、8848.22万元、1477.58万元、1456.93万元和1359.17万元。

财务指标变动原因

• 应收款项融资减少36.46%：报告期末未到期的银行承兑汇票减少。
• 使用权资产减少43.11%：直营门店数量减少，商铺租赁业务相应减少。
• 短期借款增加608.73%：报告期银行短期融资款项增加。
• 应交税费减少39.62%：报告期末应交增值税及企业所得税减少。
• 一年内到期的非流动负债减少38.17%：直营门店数量减少，商铺租赁业务相应减少。
• 租赁负债减少50.85%：直营门店数量减少，商铺租赁业务相应减少。
• 递延收益减少77.33%：与资产相关的政府补助摊销。
• 其他综合收益减少202.15%：外币汇率变动。
• 营业收入减少11.76%：传统时尚鞋服类消费需求依然疲软，存量竞争日趋激烈。
• 营业成本减少14.16%：营业收入减少。
• 销售费用增加3.62%：劳务外包费增加。
• 管理费用减少8.4%：员工股权激励费用减少。
• 财务费用增加76.19%：银行利息收入减少。
• 研发费用减少20.11%：研发材料投入减少。
• 经营活动产生的现金流量净额增加675.39%：购买商品支付的现金减少。
• 投资活动产生的现金流量净额增加140.09%：公司报告期内购买理财和理财到期增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额增加56.73%：本期偿还债务支付的现金减少。

发展回顾与展望

红蜻蜓聚焦于设计、开发、生产和销售成人鞋履、箱包皮具及儿童用品业务，旗下拥有多个知名品牌。公司采用端对端的全价值链商品经营模式，涵盖企划设计、材料采购、生产制造、终端零售全产业链的数智化运营。尽管面临市场挑战，公司通过推进主品牌焕新、优化门店布局、应用AI大模型提升经营效率等措施，努力应对当前的经营困境。

商业模式与核心竞争力

公司业绩主要依靠营销驱动，核心竞争力体现在品牌自我革新能力、高品质快时尚的产品能力、全价值链精细化协同运营能力和全渠道高效协同能力。然而，公司上市以来中位数ROIC为6.34%，最惨年份2024年的ROIC为-3.29%，显示其投资回报一般，生意模式较为脆弱。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。