华立股份（603038）2025年中报：营收增长显著但利润承压，需关注现金流与应收账款

近期华立股份（603038）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

华立股份（603038）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到5.33亿元，同比上升40.05%。然而，归母净利润为1811.43万元，同比下降1.49%。扣非净利润为1651.21万元，同比上升64.15%。这表明公司在主营业务方面表现出色，但非经常性损益对公司利润的影响较大。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为3.13亿元，同比上升34.75%；归母净利润为1097.07万元，同比下降29.82%；扣非净利润为945.97万元，同比上升2.63%。这显示出公司在第二季度的盈利能力有所波动。

盈利能力

公司的毛利率为28.76%，同比增加了12.74%。净利率为3.02%，同比减少了37.71%。尽管毛利率有所提升，但净利率的下降表明公司在成本控制和费用管理方面面临一定压力。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为1.09亿元，三费占营收比为20.43%，同比增加了22.54%。这表明公司在费用控制方面存在一定的挑战，尤其是随着新产业的并入，费用显著增加。

现金流与负债

每股经营性现金流为-0.3元，同比减少了288.98%。货币资金为1.6亿元，同比增加了28.11%。有息负债为6.47亿元，同比增加了46.95%。应收账款为4.42亿元，同比增加了287.03%。这些数据反映出公司在现金流管理和债务水平上需要进一步优化。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自饰边条、饰面板和水处理设备。其中，饰边条收入为2.23亿元，占总收入的41.82%，毛利率为28.03%；饰面板收入为1.78亿元，占总收入的33.29%，毛利率为16.53%；水处理设备收入为1.07亿元，占总收入的20.11%，毛利率为43.76%。这表明公司在水处理设备领域的盈利能力较强。

经营情况评述

公司营业收入的增长主要得益于水务新产业的并入以及老产业饰面板收入的增加。然而，经营活动产生的现金流量净额大幅下降，主要原因是新并入的水务新产业受其行业属性影响，项目验收和回款集中在下半年。

发展回顾

2025年上半年，公司在家居建材、智慧水务、膜滤材料及产业数智化业务方面取得了显著进展。家居建材板块通过工艺革新与品牌建设实现了稳定增长；智慧水务业务在市场拓展和技术研发方面取得突破；膜滤材料业务实现了关键技术创新；产业数智化业务推动了企业的数字化转型。

财务健康度

公司需重点关注现金流状况（货币资金/流动负债仅为51.02%）、债务状况（有息资产负债率已达23.75%）以及应收账款状况（应收账款/利润已达1914.42%）。这些问题可能对公司未来的财务稳健性产生影响。

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