重庆建工（600939）2025年中报：业绩下滑显著，需关注现金流与债务风险

近期重庆建工（600939）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

重庆建工（600939）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为143.61亿元，同比下降8.0%。归母净利润为-2.49亿元，同比下降1221.41%；扣非净利润为-2.65亿元，同比下降176.74%。第二季度营业总收入为74.08亿元，同比下降9.57%，归母净利润为-2.06亿元，同比下降224.54%。

盈利能力分析

公司毛利率为4.67%，同比下降22.33%；净利率为-1.73%，同比下降1423.54%。每股收益为-0.13元，同比下降841.73%。这些数据表明公司在盈利能力方面出现了显著下滑。

现金流与债务状况

公司每股经营性现金流为-0.8元，同比增加5.23%。尽管现金流有所改善，但仍为负值。此外，公司短期债务压力上升，流动比率仅为0.95，货币资金为41.63亿元，同比增加10.02%，但货币资金与流动负债的比例仅为12.91%，需关注现金流状况。

成本与费用控制

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为6.73亿元，三费占营收比为4.69%，同比下降6.44%。虽然费用占比有所下降，但财务费用同比增加了4.9%，显示出利息支出的压力。

主营业务构成

公司主营业务收入中，房屋建设收入为70.83亿元，占比49.32%，毛利率为3.62%；基建工程收入为52.7亿元，占比36.70%，毛利率为3.48%；专业工程收入为9.6亿元，占比6.69%，毛利率为3.25%。重庆市内的收入为99.32亿元，占比69.17%，毛利率为4.57%。

行业背景与市场环境

2025年上半年，全国建筑业实现总产值13.67万亿元，同比增长0.2%，但新签合同额13.95万亿元，同比降低6.4%。房屋施工面积63.33亿平方米，同比下降9.1%，新开工面积3.04亿平方米，同比下降20%。重庆市GDP为1.59万亿元，同比增长5.0%，财政部下达重庆市2025年新增政府债务限额1,565亿元。

总结

重庆建工2025年中报显示，公司业绩出现显著下滑，盈利能力大幅减弱，尤其是归母净利润和扣非净利润的大幅下降。同时，公司面临较大的现金流和债务压力，需密切关注其未来的现金流管理和债务偿还能力。尽管公司在费用控制方面有所改善，但财务费用的增加仍然值得关注。

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