通化东宝（600867）2025年中报：营收与净利润显著增长，但需关注费用率及现金流

近期通化东宝（600867）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

通化东宝（600867）发布的2025年中报显示，公司实现了显著的营收和净利润增长。截至报告期末，公司营业总收入达到13.73亿元，同比增长85.6%；归母净利润为2.18亿元，同比增长194.48%；扣非净利润为2.21亿元，同比增长196.51%。第二季度的表现尤为突出，营业总收入为7.22亿元，同比增长385.77%；归母净利润为1.09亿元，同比增长124.39%。

主要财务指标

• 毛利率：71.45%，同比下降2.05%。
• 净利率：15.16%，同比增长148.67%。
• 三费占营收比：49.36%，同比下降31.42%。
• 每股净资产：3.13元，同比下降4.58%。
• 每股经营性现金流：0.16元，同比增长150.44%。
• 每股收益：0.11元，同比增长191.67%。

收入构成分析

公司的主营收入主要来自生物制品（原料药及制剂产品），收入为12.4亿元，占总收入的90.29%，毛利率为73.48%。其次是注射用笔、血糖试纸等医疗器械，收入为8335.72万元，占总收入的6.07%，毛利率为51.14%。中成药和化药收入为3073.31万元，占总收入的2.24%，毛利率为59.14%。

财务状况分析

• 货币资金：11.09亿元，同比增长132.26%，主要原因是收到转让特宝生物股份首付款项及营业收入增加。
• 应收账款：4.22亿元，同比下降23.01%，主要原因是使用银行承兑汇票支付采购货款增加。
• 有息负债：8.52亿元，同比增长137.30%，主要原因是银行借款增加。
• 三费占营收比：49.36%，同比下降31.42%，表明公司在控制费用方面有所改善。

现金流分析

经营活动产生的现金流量净额同比增长147.5%，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金增加。然而，货币资金与流动负债的比例仅为88.47%，提示公司需关注现金流状况。

发展前景与风险

通化东宝在胰岛素类似物产品销量增长的推动下，实现了显著的营收和净利润增长。公司通过胰岛素专项集采接续采购获得了较大的市场份额，并积极推进国际化战略。然而，公司仍需关注费用率的控制以及现金流的稳定性，以确保可持续发展。

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