宁波中百（600857）盈利能力显著回升但现金流状况堪忧

近期宁波中百（600857）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

宁波中百（600857）在2025年中期实现了营业总收入2.89亿元，较去年同期下降41.94%。尽管收入有所下滑，但公司的归母净利润达到了1763.56万元，同比大幅上升194.13%。扣除非经常性损益后的净利润为1231.56万元，同比增长10.64%。从单季度数据来看，第二季度的营业总收入为1.34亿元，同比下降38.4%，但归母净利润为1269.57万元，同比上升190.04%。

盈利能力分析

宁波中百的盈利能力在报告期内显著提升。毛利率为9.43%，同比增加了57.39%；净利率为6.1%，同比增幅高达262.13%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效，尤其是在黄金珠宝等核心业务领域。

现金流与费用情况

然而，公司的现金流状况令人担忧。每股经营性现金流为-0.08元，同比下降272.43%。此外，三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1488.5万元，占营收比例为5.15%，同比增加了91.92%。这反映出公司在运营成本控制方面仍面临挑战。

主营业务构成

从主营业务构成来看，百货零售和商业占据了绝大部分收入来源，收入占比达到99.98%，共计2.89亿元。其他业务收入仅为6.19万元，且毛利率为负94.61%，显示出这部分业务对公司整体盈利贡献有限。

关键财务指标变动原因

• 应收款项：变动幅度为378.79%，主要由于黄金业务应收款增加。
• 存货：变动幅度为51.72%，同样源于黄金业务库存增加。
• 长期股权投资：变动幅度为-100.0%，受新收购企业的影响。
• 预付款项：变动幅度为823.64%，因黄金业务预付款增加。
• 营业外收入：变动幅度为8307.06%，主要是收到了诉讼执行款。

发展回顾与展望

报告期内，宁波中百通过多种创新举措如老字号与文旅融合、跨业态合作等，优化了品牌推广策略，并在黄金珠宝等优势领域取得了较好的销售业绩。然而，面对复杂的市场环境和现金流压力，公司需要进一步加强成本控制和资金管理，以确保可持续发展。

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