湖南海利（600731）2025年中报：盈利改善但营收下滑，毛利率显著提升

近期湖南海利（600731）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

湖南海利（600731）在2025年中报中披露，截至报告期末，公司营业总收入为9.66亿元，同比下降7.2%；归母净利润为1.43亿元，同比上升41.82%；扣非净利润为9708.0万元，同比上升1.8%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为5.35亿元，同比下降23.29%；第二季度归母净利润为8683.96万元，同比下降5.04%；第二季度扣非净利润为4432.51万元，同比下降50.31%。

盈利能力

尽管营收有所下降，湖南海利的盈利能力有所改善。本报告期公司的毛利率为29.64%，同比增加了38.74%；净利率为16.06%，同比增加了63.41%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效。

费用控制

报告期内，公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为7456.34万元，三费占营收比为7.72%，同比增加了39.73%。虽然费用总额有所增加，但其占营收的比例仍处于合理范围内。

资产状况

截至报告期末，公司的货币资金为10.31亿元，同比增长34.90%；应收账款为4.02亿元，同比下降5.41%；有息负债为5.07亿元，同比增长13.15%。值得注意的是，应收账款与利润的比例达到了151.49%，需关注应收账款的回收情况。

现金流

每股经营性现金流为0.06元，同比增长143.24%，显示出公司在经营活动中的现金流状况有所改善。然而，投资活动产生的现金流量净额同比下降58.41%，主要是由于本期项目投资较上期增加。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来源于商品销售收入，金额为9.26亿元，占总收入的95.93%，毛利率为29.86%；劳务服务收入为3927.67万元，占总收入的4.07%，毛利率为24.26%。

行业与市场

报告期内，公司所处的农药、新材料和种业板块均表现出不同的发展趋势。农药市场需求回暖，行业规模扩大，但面临原材料成本高企和国际竞争加剧的压力；新材料板块中锰酸锂市场需求稳中有增，但价格有所下跌；种业板块稳步发展，国产蔬菜种子市场占有率逐步提升。

总结

总体来看，湖南海利在2025年上半年实现了盈利的显著提升，但营收出现下滑。公司通过提高毛利率和控制成本，增强了盈利能力。同时，需关注应收账款的回收情况以及投资活动现金流的变化。

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