南宁百货（600712）2025年中报：业绩下滑，债务压力增大，现金流状况堪忧

近期南宁百货（600712）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

南宁百货（600712）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为2.8亿元，同比下降2.32%。归母净利润为-1338.33万元，同比下降653.31%；扣非净利润为-2121.39万元，同比下降587.28%。第二季度营业总收入为1.46亿元，同比上升10.06%，但归母净利润为-675.31万元，同比下降2799.94%。

盈利能力分析

南宁百货的毛利率为27.38%，同比减少12.91%；净利率为-4.77%，同比减少666.46%。每股收益为-0.02元，同比减少659.09%。这些数据表明公司在盈利能力方面面临较大挑战。

费用控制与现金流

销售费用、管理费用、财务费用总计为9317.65万元，三费占营收比为33.22%，同比增加4.51%。每股经营性现金流为-0.01元，同比增加93.81%。尽管现金流有所改善，但公司仍需关注其现金流状况，尤其是货币资金为7605.29万元，同比减少20.54%，且货币资金与流动负债的比例仅为19.92%。

债务状况

南宁百货的有息负债为1.86亿元，同比减少11.58%，但流动比率仅为0.52，显示出短期债务压力上升。有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比例达到68.08%，进一步凸显了公司的债务风险。

主营业务构成

南宁百货的主要收入来源为百货业态（含家电、团购），收入为2.04亿元，占总收入的72.63%，毛利率为19.87%。其他收入（补充）为3262.01万元，占总收入的11.63%，毛利率高达91.37%。超市业态收入为2506.14万元，占总收入的8.93%，毛利率为15.55%。汽车业态收入为1889.9万元，占总收入的6.74%，毛利率为13.74%。电子商务（含跨境体验店）收入为19.57万元，占总收入的0.07%，毛利率为11.37%。

行业与市场环境

根据国家统计局数据，2025年上半年社会消费品零售总额同比增长5.0%，而广西地区同比增长4.2%。南宁百货作为广西地区的商业零售企业，受宏观经济环境影响较大，尤其是在文化宫店整体承租方南宁嘉芬违约的情况下，公司营业收入受到一定冲击。

发展展望

南宁百货计划通过百货业态的持续调改升级、家电业态抓住国补政策机遇、超市业态关闭亏损门店、汽车业态持续抓好吉利汽车销售等措施，改善经营状况。此外，公司还将聚焦会员深度运营、提升供应链效率、优化成本结构及探索差异化竞争优势，以应对当前的经营压力。

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