贝隆精密（301567）2025年中报财务简析：净利润同比下降40.08%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期贝隆精密（301567）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.8亿元，同比下降7.6%，归母净利润1058.63万元，同比下降40.08%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9464.36万元，同比下降6.68%，第二季度归母净利润254.85万元，同比下降72.71%。本报告期贝隆精密公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达335.72%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率20.89%，同比减12.26%，净利率5.87%，同比减35.15%，销售费用、管理费用、财务费用总计1807.32万元，三费占营收比10.03%，同比增27.43%，每股净资产10.29元，同比增2.47%，每股经营性现金流0.37元，同比减52.67%，每股收益0.15元，同比减42.31%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.43%，资本回报率一般。去年的净利率为9.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.81%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为5.43%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为35.01%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达335.72%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍下 IMMT 工艺，该工艺是否可以应用在其他领域？
答：IMMT(嵌件成型及其贴装技术)是一种模块化集成工艺，在微型塑件内部做 3D 电子线路埋入后贴装电子元器件很大程度上实现了产品传统工艺工序的整合优化，减少模组产品的零件数量，降低模组成本，符合电子产品轻量化、小型化的趋势。公司已储备了精密注塑、端子冲压、单或多次嵌入成型、单/双面多部件全自动化贴附的工艺技术，多型号产品已开始小批量供货，当下处于扩产筹备阶段。目前该工艺主要应用于智能手机 VCM 马达领域，随着行业技术的成熟和业内供应链能力的提升，我们相信也会探索该工艺在更多产品领域的应用。

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