万邦医药（301520）2025年中报财务简析：净利润同比下降51.28%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期万邦医药（301520）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.47亿元，同比下降21.57%，归母净利润2681.14万元，同比下降51.28%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7578.61万元，同比下降21.9%，第二季度归母净利润1496.21万元，同比下降40.97%。本报告期万邦医药三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达58.96%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率34.73%，同比减24.69%，净利率18.26%，同比减37.89%，销售费用、管理费用、财务费用总计1633.39万元，三费占营收比11.12%，同比增58.96%，每股净资产22.58元，同比增1.3%，每股经营性现金流0.19元，同比减55.2%，每股收益0.4元，同比减51.81%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-59.67%,原因:报告期销售商品收到的现金减少，投资支付的现金增加。
2. 存货变动幅度为-49.8%,原因:报告期初原材料备货增加，本期已消耗。
3. 在建工程变动幅度为1089.51%,原因:增加二期工程投入。
4. 应收票据变动幅度为-66.21%,原因:银行承兑汇票背书增加。
5. 其他应收款变动幅度为71.77%,原因:往来款增加。
6. 长期待摊费用变动幅度为-53.84%,原因:长期待摊费用摊销。
7. 递延所得税资产的变动原因:递延所得税资产、递延所得税负债按净额列示。
8. 其他非流动资产变动幅度为43.93%,原因:增加预付工程设备款。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-40.43%,原因:支付上年计提的年终奖。
10. 递延收益变动幅度为45.35%,原因:收到与资产有关的政府补助增加。
11. 营业收入变动幅度为-21.57%,原因:本期订单单价下降。
12. 销售费用变动幅度为83.86%,原因:公司商务团队扩张且增大投标和市场推广力度。
13. 财务费用变动幅度为64.84%,原因:利息收入下降。
14. 所得税费用变动幅度为-136.91%,原因:报告期利润下降。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-55.2%,原因:报告期收入利润下降。
16. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-36.85%,原因:经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量综合影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.53%，资本回报率一般。去年的净利率为22.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为42.41%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为5.53%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达92.99%）

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